装备制造行业周报（4月第1周）：部分行业受美关税政策影响较明显
行业观点：
1)机械设备：对美国敞口较大企业受本次美国关税政策影响较大。美国总统特朗普当地时间4月2日在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，大幅提升了关税税率（对中国额外加征34%）。对美敞口较大的出口型企业影响较大，如手工具巨企业巨星科技及餐饮设备企业银都股份对美收入敞口都在60%以上，高空作业平台浙江鼎立对美收入敞口30%以上，其虽然在东南亚有产能布局，但东南亚也成为高关税区。纺织服装设备也受到间接影响，比如杰克股份及宏华数科，其直接出口主要为亚洲尤其是东南亚及南亚地区，但客户主要出口欧美，对美国市场依赖较大，因此设备企业也受到客户高关税的间接影响。而工程机械受影响较小：主要主机厂出口收入占比虽然已占比50%左右，但对美敞口较小，比如在美国市场较为领先的内资企业三一重工，其对美收入敞口不到5%。
2)光伏：缅甸地震扰动硅片产能，促使硅片价格短期上行。本周缅甸发生规模7.7强震，波及中国多个拉晶产区，包括四川、云南等地。地震导致当地拉晶生产基地出现断线、焖锅及炸炉等不同程度的影响。中国西南产区受地震波及，硅片供应短期承压。根据InfoLink调研数据显示，本次事件影响单月硅片产出约3.5-4GW，约占当月整体产出的7%至12%不等。受产能扰动影响，本周N型硅片各规格成交均价全面上行。展望后市，随着抢装节点结束，认为下游终端需求将有所下降，对主链各环节保持谨慎观望。
3)人形机器人：海内外厂商不断迭代场景应用，产业趋势持续得到验证。本周海外人形机器人厂商Figure发布其人形机器人在宝马工厂真是场景工作的视频，在工作连续性和流畅度方面有极大的提升；与此同时，国内人形机器人厂商乐聚也发布了人形机器人在红旗工厂完成搬运等工作的视频。我们认为，海内外人形机器人均在尝试不同的应用场景，且取得不同程度的进展，表明产业趋势不断的向前演进，行业发展未来可期，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电机等。
4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。
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