育儿补贴快评：“投资于人”具像化
事件：7月28日，中办、国办印发《育儿补贴制度实施方案》，从2025年1月1日起，对 3 周岁以下婴幼儿每年发放 3600 元补贴。 一、育儿补贴正式公布，财政支持千亿规模。育儿补...
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2025-07-29 18:43:24阅读：1
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6月财政数据点评：支出连续下降 或继续推出增量政策
投资要点： 财政收入同比增速与前值持平，仍落入负增区间。1 至6 月一般公共预算收入同比增速达到-0.3%，与前值持平，降幅处于收窄趋势的主因在于经济基本面修复进度加快。一般公共预...
股票资讯 2025-07-29 18:43:24阅读：1 -
宏观研究：反内卷号角吹响 锂行业迎来积极变化
正视内卷：中国开始采取行动 2025 年7 月1 日，（二十届）中央财经委员会第六次会议强调“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升...
股票资讯 2025-07-29 18:43:24阅读：1 -
宏观周报：国内“反内卷”调控进入执行周期
国内经济：“反内卷”政策进入落实阶段 7月开始，光伏、水泥、汽车行业协会分别采取了自律行动，国家能源局开展煤矿生产情况核查，工信部也明确将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材、机械...
股票资讯 2025-07-29 16:45:10阅读：1 -
进步派崛起：民主党中期选举的X 因素
核心观点：特朗普上台后，民主党面临党内分裂和党外压制的危机，特朗普针对民主党过去十年内主要的经济政策遗产、社会议程设置进行逐步摧毁，破坏了拜登任期的“三大法案”，并针对移民和高校进行打压。而民...
股票资讯 2025-07-29 16:45:10阅读：1 -
宏观专题报告：关注美联储利率决议、中美经贸会谈、美欧二季度GDP、美非农／PCE及中国7月官方PMI等
本周（7.28-8.1），建议关注中美瑞典经贸会谈、美联储/加拿大央行/日本央行利率决议、美联储主席鲍威尔新闻发布会等重磅事件。数据方面，建议关注美欧法德二季度GDP 数据、美国7 月非农/A...
股票资讯 2025-07-29 14:46:55阅读：1 -
宏观日报：关注“反内卷”对上游价格影响
中观事件总览 生产行业：关注“反内卷”政策推行。 1）全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开。会议强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理...
股票资讯 2025-07-29 14:46:55阅读：1 -
宏观动态报告：国务院国资委部署“反内卷式竞争” 加强重组整合；特朗普关税谈判取得一定进展
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）国务院国资委优化国有资产增量投向，调整存量结构，部署“反内卷式竞争”，加强重组整合。（2）财政部、海关总署等三部门发布海南自由贸易港...
股票资讯 2025-07-29 14:46:55阅读：1 -
宏观周报：国内“反内卷”政策进入执行周期
宏观总结20250725 国内经济：“反内卷”政策进入落实阶段7月开始，光伏、水泥、汽车行业协会分别采取了自律行动，国家能源局开展煤矿生产情况核查，工信部也明确将实施新一轮钢铁、有色金属、石化...
股票资讯 2025-07-29 12:48:43阅读：1 -
2025年8月宏观经济月度报告
7月，资本市场风险偏好抬升，风险资产价格普遍收涨。海外，美国的关税与特朗普的内斗对资本市场的影响日渐平淡，地缘的动荡与冲突虽层出不穷但却难起波澜。美国通胀数据开始反应关税的冲击，但核心CPI的...
股票资讯 2025-07-29 12:48:43阅读：1 -
7月FOMC预览：联储按兵不动 关注美债发行计划
概览：北京时间7 月31 日（周四）凌晨美联储将公布7 月议息会议决定，虽然6 月会议以来特朗普多次施压鲍威尔降息，美联储内部也有委员要求7月降息，但考虑到就业市场整体超预期，且关税未来将逐步...
股票资讯 2025-07-29 12:48:43阅读：1 -
宏观视角：育儿补贴的宏观影响
月28 日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，表明从2025 年1 月1 日起，国家基础标准每孩每年发放育儿补贴3600 元，至其年满3 周岁。补贴金额由中央财政按比例对...
股票资讯 2025-07-29 12:48:43阅读：1 -
宏观快评：“反内卷”有哪些法制化工具？
核心观点 2025 年7 月，中央财经委提出“依法依规治理企业低价无序竞争”，那么当前治理反内卷有哪些法制化工具？我们梳理，至少包含三个层面，一是在全国层面规范政府、企业的内卷行为...
股票资讯 2025-07-29 12:48:43阅读：1 -
深度*宏观*上半年工企利润数据点评：盈利结构问题仍然存在
上半年工业企业利润总额同比下降。采矿业占比今年以来持续走低。工业企业盈利的结构问题仍然存在。 国家统计局网站7 月27 日信息显示，上半年全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业...
股票资讯 2025-07-29 12:48:42阅读：1 -
宏观周报：如何看“反内卷”？
国内：当前促使各大商品上涨的政策主要有两种，分别是规定最低价格和淘汰落后产能。但二者都面临政策执行力和总需求收缩问题。与2015 年相比，当前“内卷”部门集中在中下游，政策执行力相对较差，终端...
股票资讯 2025-07-29 12:48:42阅读：1 -
美联储换主席：多大可能和影响
本报告导读： 我们认为解雇鲍威尔是一项高难度、低收益且高风险的行为，可能性较低。后续特朗普更大可能以提前宣布继任者的方式施加影响。考虑到美联储内部货币政策分歧较大，特朗普重塑美联储...
股票资讯 2025-07-29 12:48:42阅读：1 -
育儿补贴政策点评：“投资于人”迈出坚实一步
7 月28 日，《育儿补贴制度实施方案》主要内容发布1。我们估算，按国家标准的年化补贴规模大约在千亿元量级，直接效果是增加育儿家庭可支配收入，边际上有利于拉动育儿消费和中青年群体消费。补贴资金...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：2 -
宏观点评：“十五五”规划系列一 读懂“十五五” 年内有何看点？
事件：按惯例，今年下半年将召开中央全会讨论““十五五”规划，规划全文将于2026 年“两会”期间公布。 核心结论：““ 十五五”规划将大体确定我国中长期目标和阶段性任务，也是各类规...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：2 -
宏观点评：育儿补贴落地 影响几何？
事件：2025 年7 月28 日，中办、国办发布《育儿补贴制度实施方案》，标准为每孩每年3600 元、直至年满3 周岁、按年发放。 核心观点：形势比人强，全国育儿补贴终于落地。按目...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：2 -
宏观经济点评报告：育儿补贴落地 影响几何？
基本内容 国家育儿补贴制度实施方案7 月28 日公布，明确从2025 年1 月1 日起，对符合法律法规规定生育的3 周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满3 周岁。育儿补贴按年发放，现阶...
股票资讯 2025-07-29 10:50:37阅读：2 -
粤开宏观：房地产调整到了什么阶段？对经济的影响有多大？
摘要 中国房地产市场从2021 年调整至今已经历四年，销售、投资、价格持续下行，目前调整到了什么阶段？对中国经济的影响还有多大？这事关经济分析的精准性和宏观调控的着力点。总体上看，...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：2 -
《共同富裕》系列第八篇：育儿补贴落地：规模测算与经济影响
事件： 据新华社7 月28 日电，近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实，标志着育儿补贴制度正式在全国范围...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：2 -
宏观深度报告：汇率：中间价释放升值信号、资金押注补涨
核心观点： 7 月份以来人民币中间价保持渐进升值，即期汇率相比中间价略显“弱势”，短期看，中美经贸谈判的乐观预期、国内股票市场走强的积极信号以及美元指数延续结构性弱势，均构成支撑人...
股票资讯 2025-07-29 08:52:33阅读：2 -
宏观深度报告：化工转债行情思考和展望
2024 年以来化工板块供、需两侧持续出现催化，本轮“反内卷”行情为其锦上添花，展望后市，行情仍然可期：一是基本面向好，有望迎来“盈利底部向上、新兴产业布局带来估值抬升”的双重催化；二是存续转...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：2 -
宏观专题研究：国家生育补贴：千呼万唤始出来
核心观点 国家育儿补贴制度实施方案于2025 年7 月28 日公布，面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴，有助于缓解家庭养育压力。我们认为，本次国家育儿补贴符合国际标准，国家育...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：1 -
资产配置日报：反内卷交易中场休息
复盘与思考: 7 月28 日，权益市场震荡走强，科技叙事仍在继续，创新药、稀土延续强势行情，而反内卷相关品种显著回调；商品市场情绪降温，叠加央行继续大额投放呵护资金面，债市迎来修复...
股票资讯 2025-07-29 08:52:32阅读：2 -
政策周观察第40期：“全力巩固市场回稳向好态势”
近一周，政策出台不多，主要关注以下内容： 1、资本市场：7 月24 日，证监会召开年中工作会议，聚焦稳市工作及资本市场改革。会议强调，未来一段时间，“经济高质量发展的确定性、宏观政...
股票资讯 2025-07-28 23:02:01阅读：5 -
每周经济观察第30期：集装箱吞吐量反弹
一、景气向上： 1、物价：“反内卷”情绪延续，国内资源品价格继续大幅上涨。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价、京唐港山西主焦煤库提价、钢之家焦炭价格指数、螺纹钢上海现货价、...
股票资讯 2025-07-28 23:02:01阅读：4 -
2025年8月大类资产配置报告
核心观点： 国际方面，美国与主要贸易伙伴的关税谈判逐渐落地，让经济增长的不确定性大幅减轻。但关税对通胀的影响将逐渐显现出来，市场关注点将重新回到物价上。警惕全球通胀卷土重来，以降息...
股票资讯 2025-07-28 23:02:00阅读：5 -
2025年上半年财政数据点评：政府性基金支出增长较快
2025 年7 月25 日，财政部公布2025 年上半年财政收支情况： （1）上半年，全国一般公共预算收入115566 亿元，同比下降0.3%；全国一般公共预算支出141271 亿...
股票资讯 2025-07-28 21:03:46阅读：5 -
国内经济：育儿补贴落地 影响几何？
事件：新华社北京7 月28 日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 一、全国育儿补贴，如何落实？...
股票资讯 2025-07-28 21:03:46阅读：4 -
中国财政系列十四：支出靠前发力、收入温和修复
北京时间2025 年7 月25 日财政部公布2025 年上半年财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比下降0.3 %（增值税2.80 %，个人所得税8.0 %，印花税19.70 %、企业所得税1...
股票资讯 2025-07-28 19:05:37阅读：5 -
兼评6月企业利润数据：反内卷初见成效
事件：2025 年1-6 月全国规上工企利润累计同比-1.8%，前值-1.1%；营业收入累计同比2.5%，前值2.7%。 6 月工企景气度低位回升，投资收益对利润贡献或将扩大1、工...
股票资讯 2025-07-28 19:05:37阅读：5 -
宏观研究：6月政府性基金支出显著加速
核心观点 一、广义赤字率边际扩大。二季度广义的财政赤字率达到-7.95 %（一季度为-7.26 %），其中公共财政账户收支差额占现价GDP 的比重为-3.89%（一季度为-...
股票资讯 2025-07-28 19:05:36阅读：5 -
图说中国宏观周报：如何看待年内财政空间？
近日，财政部发布上半年财政收支数据并召开新闻发布会1。今年上半年，财政政策发力稳增长与防风险，发债进度相对靠前，财政脉冲持续回升。我们认为目前剩余财政政策体量足以支持3 季度经济增长，但4...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：7 -
6月工业企业利润点评：等待ROA的企稳
主要观点 6 月工业企业利润数据：利润增速降幅收窄 6 月，根据统计局数据，全国规模以上工业企业利润同比增长-4.3%，前值为-9.1%。库存方面，截止至今...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：5 -
中国宏观周报(2025年7月第4周)：电影票房热度提升
平安观点： 从高频数据观察，本周中国工业生产优化调整，“反内卷”推进效果有所体现。在需求端，本周新房成交边际有所恢复，电影票房热度提升，北京已开启电影惠民补贴； 7 月以来外需货运...
股票资讯 2025-07-28 17:07:30阅读：7 -
国内观察：2025年6月工业企业利润数据：当月降幅收窄 关注“反内卷”的成效
事件：7月27日，统计局发布6月工业企业利润数据。6月，规模以上工业企业利润总额累计同比-1.8%，前值-1.1%。 核心观点：中美贸易关系缓和，在出口带动下工业生产回升，量的推动...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：4 -
2025年下半年香港市场中国焦点策略
我们对2025 年下半年港股市场的展望持乐观态度。我们相信，中国决策层拥有较丰富的增量政策储备工具，可以有效应对中美博弈的复杂性、反复性、长期性。2025年下半年，预计决策层将加力实施增量政策...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：3 -
宏观动态点评：财政支出增长明显提速
6 月财政数据点评 二季度广义财政支出同比增速较一季度的5.6%回升至12.4%，快于二季度名义GDP 同比增长的3.9%、显示财政宽松对名义增长形成提振。6 月广义财政（...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：2 -
2025年6月财政数据点评：支出加快：狭义保民生 广义稳增长
本报告导读： 6 月狭义预算收入增速回落，主要受非税收入拖累，而税收收入增速边际回升。在狭义支出端，中央发力兜牢民生。此外，政府发债加快，推动政府性基金支出加快。 ...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：2 -
中国思考：反内卷 药引与根治
新的周期性刺激措施有限，保持反内卷的基调：一些投资者询问，1.2万亿人民币的雅鲁藏布江水电站是否标志着配合供给侧改革的新一轮大规模刺激措施的启动。我们不这么认为。该项目被列入“十四五”规划，这...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：2 -
广发宏观：6月财政数据简评究
报告摘要： 财政部数据显示，2025 年上半年公共财政收入累计同比-0.3%，略低于去年全年的1.3%。其中税收收入同比-1.2%，要好于去年全年的-3.4%；非税收入的增...
股票资讯 2025-07-28 17:07:29阅读：3 -
美国关税谈判喜忧参半 国内呈现反内卷交易
回顾 本周国内大宗商品继续上涨，其中，工业品、农产品均延续反弹走势。主要原因一是外部环境趋于明朗，美国与多国达成贸易协议，改善市场风险偏好；二是，反内卷政策持续升温，市场呈现“反内...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：4 -
“反内卷”：三重目标下如何去产能、提物价
核心观点：“反内卷”的价格治理，可能有三个目标，一是短期治理“价格战”，如对汽车、外卖等行业低价无序竞争的治理；二是中期去产能，即推动落后产能退出、促进供需平衡，包括关停限产式去产能和引导式去...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：1 -
宏观专题报告：工业盈利仍有压力
工业企业仍然“增收不增利”：2025 年6 月，规模以上工业企业实现利润总额同比下降4.3%，降幅较5 月收窄4.8 个百分点，工业企业盈利仍有压力，其中以装备工业为代表的中游行业利润增长较快...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：1 -
2025年1-6月工业企业效益数据点评：政策效能叠加出口回升 6月工企利润边际改善
事件：2025 年7 月27 日，统计局公布了1-6 月规模以上工业企业效益数据，1-6 月规模以上工业企业利润同比下降1.8%。 点评： 1-6 月规模以上工业企业利...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：1 -
宏观专题报告：短期警惕“反内卷交易”情绪过热
海外：1）美国7 月第三周初请失业人数再度下行0.4 万人至仅21.7 万人，连续第六周下行，创近十四周低位.美国就业市场连续改善，凸显当前关税对劳动力市场的冲击相当有限，加之新一轮旨在对...
股票资讯 2025-07-28 17:07:28阅读：4 -
宏观报告：国内商品热潮 开始还是尾声？
7 月以来，国内商品市场交易日趋火热，近一周有色、化工和黑色系商品期货价格大幅飙升。那么，本轮商品热潮由何而起？价格表现由何特点？后续又会如何发展？ 本轮商品热潮由何而起？本轮商品...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：6 -
宏观月报：中美开展新一轮经贸会谈 国内“反内卷”迎重要窗口期
中美新一轮经贸会谈。根据商务部7 月23 日的消息，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7 月27 日至30 日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美可能通过经贸谈判进一步达成协...
股票资讯 2025-07-28 13:11:14阅读：5
