宏观经济专题报告：12月通胀温和回升
摘要 12月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，市场预期上涨0.75%，前值上涨0.7%。2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。12月份食品价格同比上涨1.1%，前...
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2026-01-09 18:23:25阅读：1
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点评就业高频数据：12月美国ADP就业止跌企稳
事件：12 月ADP 私人就业数据、挑战者企业裁员人数、周度失业金数据在美国当地时间1 月7 日-8 日公布。 主要观点： 综合ADP、挑战者裁员和周度失业金三项数据来...
股票资讯 2026-01-09 18:23:25阅读：1 -
中国出口韧性系列报告一：对非洲出口强势能否持续？
2025 年我国出口超预期源于非发达地区对出口的强力拉动，而这一拉动的持续性也成为2026 年市场的核心分歧。我们后续将通过系列报告形式对这一问题进行深入分析。 本篇作为系列首篇，...
股票资讯 2026-01-09 18:23:25阅读：1 -
宏观日报：中游开工小幅回升
中观事件总览 生产行业：1）1月8日，经国务院批准，中国石化集团公司与中国航油集团公司实施重组。业内人士分析，中国石化和中国航油“强强联手”有利于提升航煤产业链韧性，保障航空业能源...
股票资讯 2026-01-09 16:25:22阅读：1 -
《大国博弈》系列第九十四篇：美关税裁决的三个猜想
核心观点： 美国最高法院预计将很快就特朗普的一揽子关税合法性做出判决。围绕这一事件，我们做三个方面的猜想： 猜想一，特朗普全球关税案件大概率被判违法。结合2025 年1...
股票资讯 2026-01-09 16:25:22阅读：1 -
2025年12月官方PMI点评：制造业和建筑业超季节性回暖
报告摘要 12月制造业PMI为50.1%，时隔8个月重回荣枯线之上，环比+0.9PCTS，环比强于季节性1.2PCTS.具体看五大分项，生产指数和新订单指数，均较上月有明显提升，二...
股票资讯 2026-01-09 16:25:22阅读：1 -
资产配置日报：中场休息
1 月8 日，权益市场缩量震荡。万得全A 上涨0.08%，全天成交额2.83 万亿元，较昨日（1 月7 日）缩量553 亿元。港股方面，恒生指数下跌1.17%，恒生科技下跌1.05%。南向资金...
股票资讯 2026-01-09 16:25:22阅读：2 -
2026年“两新”政策的关键变化与影响
摘要：2025 年12 月30 日，国家发展改革委、财政部正式发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》），新政策的发布也意味着，2026 年“两新”...
股票资讯 2026-01-09 16:25:22阅读：1 -
12月通胀数据点评：通胀短期回升 中期来看仍有下行压力
事件 中国12 月CPI 同比+0.8%，Wind 平均预期+0.8%，前值+0.7%；环比+0.2%，前值-0.1%。 中国12 月核心CPI 同比+1.2%，前值+...
股票资讯 2026-01-09 16:25:21阅读：1 -
解读《“人工智能+制造”专项行动实施意见》：AI加速落地：由“制造”迈向“智造”
事件：2026 年1 月7 日，工信部等八部门联合印发《“ 人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027 年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。围...
股票资讯 2026-01-09 10:30:59阅读：3 -
中国消费的“K型分化”：“该省省、该花花”
核心观点：近些年，在居民收入结构调整和代际人口变动等多方面因素的影响下，我国消费市场出现明显的两极化特征，即“K 型分化”，在K型分化的一端，是具有高情绪价值、高溢价的高端品质消费，而在K 型...
股票资讯 2026-01-08 22:42:12阅读：6 -
“十五五”规划系列研究(二)：保持制造业合理比重
核心观点 “十五五”时期是中国跨越中等收入陷阱、应对全球产业链重构的关键窗口期。当前中国制造业增加值占GDP 比重虽降至24.87%，但仍处于符合国际规律的合理区间。面对外部地缘政...
股票资讯 2026-01-08 14:49:46阅读：5 -
宏观专题：对当前房地产困境的三点思考
事件：2025 下半年以来房地产出现“二次下探”，市场对地产及政策变化关注较多，中央经济工作会议也明确指出“着力稳定房地产市场”。 核心结论：基于定量测算和定性分析，本次专题报告就...
股票资讯 2026-01-08 14:49:46阅读：6 -
宏观日报：关注中游AI技术扩张
中观事件总览 生产行业：1）工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列...
股票资讯 2026-01-08 14:49:46阅读：5 -
资产配置日报：涨势不改
1月7日，股市展现出极强的上涨韧性，盘中部分中小资金止盈退出，使得各类股指普遍出现调整，但尾盘的拉升使得上证指数最终收红，实现十四连阳的记录；债市则依旧处于空头情绪主导的市场，早盘长端利率演绎...
股票资讯 2026-01-08 08:55:20阅读：6 -
良时正可用：2026年十大宏观趋势展望
在新年到来之际，我们根据2026 年宏观年度报告《革故鼎新：修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化，总结了2026年可能出现的十大宏观趋势： 趋势一：202...
股票资讯 2026-01-08 01:02:33阅读：5 -
宏观经济专题报告：美元周期还在探底 人民币升值顺风未尽
研究结论 近期海外步入圣诞假期，盘面交易清淡。稀薄的交易量里，反而促成了人民币汇率盘中破7，给2025 全年美元和人民币的故事完成了收尾。在此节点，我们再次回顾2025YTD 的美...
股票资讯 2026-01-07 21:06:29阅读：7 -
金融产品深度报告：纳斯达克100ETF 2025年12月复盘与2026年1月展望
投资要点 市场表现回顾： 走势复盘：12 月纳斯达克100 指数呈震荡调整格局，月度回调0.73%。 上旬市场在美联储决议前情绪谨慎，且AI 龙头业绩担忧令...
股票资讯 2026-01-07 21:06:29阅读：14 -
中国经济金融展望报告
要点 2025 年，中国经济总体运行平稳，前三季度GDP同比增长5.2%，增速高于上年同期和全年。预计全年GDP 增长5%左右，能够实现年初设定的预期增长目标。 展望2...
股票资讯 2026-01-07 21:06:28阅读：5 -
金融产品深度报告：ETF 2025年12月复盘及2026年1月展望
市场表现回顾： 走势复盘：自2025 年12 月1 日至2026 年1 月2 日，恒生科技指数整体呈“震荡下探，月中触底，2025 年末修复并在2026 年初加速反弹”的运行格局，...
股票资讯 2026-01-07 21:06:28阅读：5 -
从部委工作会议看政策脉络：开年政策如何做？
投资要点： 一：财政货币协同，重在结构和效率 财政扩张从抬规模到提效率。2026 年财政扩张的重心逐步从总量加码向结构增效转型，债务工具将加强协同以扩大乘数效应。在财政...
股票资讯 2026-01-07 21:06:28阅读：4 -
宏观专题：2026年经济会有开门红吗
2026 年投资有望止跌回稳。尽管下半年固定资产投资的增速出现了明显的下滑，但我们注意到，三季度资本形成的增速仅出现了温和的放缓。虽然固定资产投资与固定资本形成的口径存在一定差异，可能受到土地...
股票资讯 2026-01-07 21:06:28阅读：5 -
汇率双周报系列之七：人民币与港股 谁是谁的“影子”？
2016 年以来，港股与人民币的正相关关系较为显著；然而，近期人民币快速升值，港股却一度“踟蹰不前”。股汇联动背后的逻辑、谁是谁的“影子”、未来可能的演绎？供参考。 一、热点思考：...
股票资讯 2026-01-07 21:06:28阅读：5 -
【中信建投政策研究】2026年“两新”政策出台；美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡
核心观点 本周重点关注三方面政策：（1）2026 年“两新”政策出台，从支持范围、补贴标准、实施机制三方面优化升级。大规模设备更新新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援及检验检测...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：5 -
2026年投资展望系列之十二：股债之锚 2026通胀的温度
2025年通胀回顾：CPI低位波动，PPI磨底修复CPI 结构分化，核心CPI 超季节性韧性，能源拖累显著。CPI 整体低位运行，累计涨幅显著低于往年同期。2025 年1-11 月，CPI环比...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：2 -
资产配置日报：股牛再出发
1月5日，股市 迎来新一年的首个交易日，债市则迎来交易力量的回归。开门行情之下，股债两市的喜悲却不相通，股市强势开局，上证指数单日上涨1.38%，新年伊始重返4000 点之上；债市则经历大幅调...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：2 -
宏观深度报告：探秘商品超级周期与展望
当前发达经济体宏观经济正处于风险加速积聚的临界点，全球地缘政治环境愈发紧张，带来两大商品交易主线： 一是储备资产替换。在这一框架下，黄金与数字货币被同时置于美元的替代性叙事中，预计...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：2 -
12月PMI数据点评：制造业PMI重回扩张区间 产需均大幅回暖
事件：12 月制造业PMI 为50.1%，较上月上升0.9 个百分点；非制造业PMI 为50.2%，较上月上升0.7 个百分点，其中建筑业PMI 为52.8%，较上月上升3.2 个百分点；服务...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：1 -
总量“创”辩第119期：开年话躁动
宏观 张瑜：宽松过峰，股债继续重估 1、由于总量政策“摆脱超常规”叠加央行“优化供给，做优增量、盘活存量”的表述，我们预计短期政府债增速和贷款增速或边际回落，这一过程或带来一季度M...
股票资讯 2026-01-07 21:06:27阅读：2 -
“十五五”规划研究系列之五：“新”新基建 地方如何适度超前？
“十五五”建议稿首提“适度超前新型基础设施建设”。地方“十五五”规划建议中如何落实这一要求，落实路径有何共性、地方又如何“因地制宜”布局？本文分析，可供参考。 “十五五”建议稿：适...
股票资讯 2026-01-07 21:06:26阅读：2 -
宏观利率周报：利率波动局面延续 关注通胀回升隐含的实质变化
研报摘要 核心观点：回顾2025 年，美元贬值周期中人民币稳步升值，汇率掣肘资产价格的影响彻底消退，转而变成吸引全球资金投资人民币资产的关键因素，有力促进国内流动性充裕。地产市场调...
股票资讯 2026-01-07 21:06:26阅读：2 -
美联储降息预期下降 人民币震荡前行
2025 年12 月，人民币汇率总体6.9755 至7.0794 区间内震荡升值。12 月公布数据显示美国失业率上涨、通胀率下降， 12 月主要发达国家货币政策分化，叠加年底集中结汇是影响12...
股票资讯 2026-01-07 21:06:25阅读：2 -
“十五五”规划系列四：地方“十五五”规划建议稿9大看点
2025 年二十届四中全会已定调“十五五”、并发布“十五五”规划建议稿，会后地方也跟进发布各地“十五五”规划建议稿。本报告系统梳理重点任务、发力方向和特色工作，重点关注各地差异化举措。 ...
股票资讯 2026-01-07 21:06:25阅读：2 -
“经纬之间 纵横其链”中国价值链系列研究之二：价值链攀升的中国坐标
在全球价值链深度重构与价值分配格局加速重排的背景下，中国正站在由规模扩张转向价值跃迁的关键节点上，在纵向分工序列中校准结构坐标——即从承接加工装配的下游参与者，进阶为掌握中间品供给与关键环节的...
股票资讯 2026-01-07 21:06:25阅读：2 -
宏观日报：有色上游回升 地产下游持续回暖
中观事件总览 生产行业：中韩交流。1）1月5日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂同来华进行国事访问的韩国总统李在明举行会谈。习近平强调，中韩经济联系紧密，产业链供应链深度互嵌，合...
股票资讯 2026-01-07 19:08:35阅读：3 -
宏观专题报告：设备投资 能否“持续高增”？
展望2026 年，部分观点认为“两新”政策退坡或拖累制造业与设备投资，但其中存在较多“误解”。 一问：设备投资高增的“认知误区”？并非源于“两新”政策与制造业朱格拉周期。 ...
股票资讯 2026-01-07 19:08:35阅读：3 -
2025年12月宏观经济预测报告：预计2025年5%收官
生产：12 月规模以上工业增加值同比增长在5%左右，较11 月的4.8%略有回升。岁末企业冲刺生产目标，赶工效应推动工业生产增速或出现季节性回升。预计12 月汽车制造业增加值同比仍保持高增长，...
股票资讯 2026-01-07 19:08:35阅读：3 -
宏观经济深度研究：人工智能时代的中国比较优势
回顾人类发展历史可以看到，每一次生产方式和社会结构的跃迁，都离不开能源获取方式及其组织形态的变化。无论是工业革命、电气化进程，还是信息化浪潮，能源始终是支撑经济扩张和技术扩散的基础条件。当前，...
股票资讯 2026-01-07 19:08:34阅读：2 -
宏观专题分析报告：政策如何做好开门红
作为“十五五”规划开局之年，2026 年经济实现“开门红”，迈好“十五五”时期发展第一步，意义重大，事关长远。 2026 年政策将靠前发力，以投资端为抓手推动经济实现“开门红”，养...
股票资讯 2026-01-07 19:08:34阅读：3 -
资产配置快评2026年第1期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： Let the future tell the truth, and evaluate each one according to his work and accom...
股票资讯 2026-01-07 19:08:34阅读：2 -
2026年CFETS新权重简评：五问CFETS权重调整
事 项 2025 年12 月31 日，中国外汇交易中心公告调整CFETS 人民币汇率指数货币篮子的权重。新版指数自2026 年1 月1 日起生效。 主要观点： ...
股票资讯 2026-01-07 19:08:33阅读：4 -
宏观动态报告：2026 黄金是否还将“狂飙”
核心观点 2022 年俄乌冲突金融制裁，市场意识到美元基础——国际金融秩序可被美国随意修改，所以黄金飙涨，具备跨境交易便利性的比特币也飙涨。 2025 年世纪性关税博弈...
股票资讯 2026-01-07 19:08:33阅读：3 -
类权益月报：1月 乘势而上
行情回顾：由沉寂到躁动 12 月，类权益市场先稳后强。月初，市场交易相对清淡。12月8 日的大涨，标志着行情跨入大跌缺口以上的修复阶段。12月17 日下午，市场迎来了强力反弹，并在...
股票资讯 2026-01-07 19:08:33阅读：0 -
资产配置日报：上证新高 TL新低
1 月6 日，股债继续上演跷跷板行情，上证指数实现十三连阳，今日再涨1.5%至4084 点，创下近十年新高水平；债市则延续避险交易逻辑，机构一致卖出长债，30 年国债期货主连下跌0.31%至1...
股票资讯 2026-01-07 19:08:32阅读：1 -
12月经济数据前瞻：内需暂弱 开年或将回升
核心观点：展望12 月，受基数、政策前倾等因素影响，内需依然偏弱。但针对2026 年的经济运行，扩内需政策在陆续出台，预计开年内需将回升。 首先，从四季度GDP 增速来看，四季度在...
股票资讯 2026-01-07 19:08:32阅读：1 -
12月PMI数据点评：产需缺口收敛 制造业PMI超预期改善
【事件】 中国12 月官方制造业PMI 为50.1，环比上涨0.9 个百分点，综合PMI产出指数为50.7，上行1.0 个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上...
股票资讯 2026-01-07 19:08:32阅读：1 -
《大国博弈》系列第九十三篇：美委冲突：被忽略的关键矿产争夺战
事件： 2026 年1 月3 日凌晨，美军对委内瑞拉发动“闪电突袭”，成功抓捕总统马杜罗。这一行动标志着美国对委内瑞拉政策的急剧升级。 核心观点： 近期美国...
股票资讯 2026-01-07 19:08:31阅读：1 -
2025年12月PMI数据点评：中国经济“开门红”具备有利条件
事项： 国家统计局发布2025 年12 月中国采购经理指数运行情况。 平安观点： 中国经济景气水平总体回升。12 月综合PMI 产出指数为50.7%，比上月...
股票资讯 2026-01-07 19:08:31阅读：1 -
12月PMI：重回扩张有何不寻常?
事件：12 月31 日，国家统计局公布12 月中国采购经理指数运行情况。12 月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9 个百分点，升至扩张区间。 12 月制...
股票资讯 2026-01-07 19:08:31阅读：0 -
2026年中国人民银行工作会议及全国外汇管理工作会议解读：央行年度会议的八大关注点
1月5日-6日2026年中国人民银行工作会议召开，同期2026年全国外汇管理工作会议召开。对于全年的重点工作部署，中国人民银行工作会议与2025年保持一效，均为七项重点工作，且排序保持一致，央...
股票资讯 2026-01-07 19:08:30阅读：1
