半导体与半导体生产设备行业周报、月报：美国加征进口关税，半导体板块行情承压

　　报告要点：

　　本周（2025.3.31-2025.4.6）市场回顾

　　1）海外AI芯片指数本周续跌13.6%，美国加征进口关税，尤其对中国的总关税达到54%，叠加美国存在收紧H20出口的可能性，导致英伟达本周股价下跌幅度接近14%。2）国内AI芯片指数本周续跌1.6%。中芯国际和长电科技下跌幅度超过4%，恒玄科技和澜起科技超过3%，仅有寒武纪、海光信息和翱捷科技出现正增长。3）英伟达映射指数本周续跌5.0%，英伟达股价下跌，带动相关产业链公司股价下行，其中胜宏科技下滑幅度约为12%，景旺电子下跌7%。4）服务器ODM指数本周续跌3.0%，其中超微下跌幅度近13%，而Quanta表现较好，本周涨幅近22%。5）存储芯片指数本周续跌2.6%，存储行情仍较萎靡，香农芯创和东芯股份下跌超过6%，聚辰股份和普冉股份下跌超过5%。6）功率半导体指数本周续跌0.5%；国元A股果链指数下跌8.6%，国元港股果链指数下跌9.6%。

　　行业数据

　　1）英伟达于25Q1量产GB200NVL72机柜，25Q4量产GB300NVL72机柜，26H2量产Vera Rubin NVL144机柜，27H2量产RubinUltra NVL576机柜，预计架构将升级至Kyber。2）受美国增加关税影响，2025年2月笔电月度出货量环比增长仅为7%，相较24年2月同比出现下滑。3）Omdia数据显示，半导体市场2024年的收入激增约25%，达到6830亿美元，成为半导体市场创纪录的一年。

　　重大事件

　　1）蓝思科技递交发行境外上市外资股申请，本次发行H股股数不超过发行后公司总股本的7%。2）华为2024年营收8621亿元，yoy+22.42%，净利润626亿元，yoy-28.05%。3）瑞声科技24年营收273.3亿元，yoy+33.8%，毛利率提升5.2pct到22.1%。4）欧菲光24年营收204.37亿元，yoy+21.19%，净利润5838万元，yoy-24.09%。5）Meta即将推出的1000美元+的智能眼镜将配备屏幕，预计今年年底亮相，售价将超1000美元，甚至可能高达1300美元至1400美元。6）搭载M5芯片的iPad Pro及MacBook Pro都已经进入了测试的后期阶段，有望在今年下半年投产。

　　风险提示

　　上行风险：英伟达GPU供应链得到改善；半导体产业AI相关应用领域增速加快；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI进展等。

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国元证券 彭琦,沈晓涵