宏观政策与产业风口跟踪：半导体产品“原产地”认定规则发布

　　投资要点：

    　　本周行业政策聚焦新基建提速、能源体系革新与消费场景升级，加速构建高质量发展新格局。工信部启动168个万兆光网试点项目，北斗全产业链生态与时空信息产业规划同步推进，夯实工业智能化与数字底座支撑；能源领域虚拟电厂规模化发展、氢能标准制定及储能技术升级形成合力，推动新型电力系统与绿色经济协同；消费端智能家电国标落地、房地产局部回暖及创新药“一企一策”扶持政策，释放内需结构性修复信号。

    　　资本市场呈现政策驱动与避险情绪交织特征。消费等防御性板块领涨，反映市场对经济弱复苏的审慎预期；而科技成长板块显著分化，半导体（+0.31%）受原产地规则提振逆势微涨，但硬件设备（-7.65%）、光通信（-9.73%）等前期高景气赛道深度回调。热门概念中，反关税（+8.41%）、海南自贸港（+2.38%）等主题活跃，指向地缘博弈与区域开放政策催化。

    　　本周热门概念中，涨幅排名前十的为乳业 (+13.33%)、生物育种(+11.56%)、反关税 (+8.41%)、一号文件 (+8.37%)、免税店 (+7.45%)、统一大市场 (+4.85%)、鸡产业 (+4.67%)、血液制品 (+3.02%)、海南自贸港(+2.38%)、猪产业 (+1.74%)。跌幅排名前十的为CRO (-12.40%)、近端次新股 (-11.55%)、液冷服务器 (-11.21%)、一体化压铸 (-10.69%)、BC电池 (-10.49%)、电路板 (-10.37%)、光伏逆变器 (-10.27%)、医疗服务精选 (-10.02%)、铝产业 (-9.77%)、光通信 (-9.73%)。

    　　本月热门概念中，涨幅排名前十的为生物育种 (+16.11%)、乳业(+15.47%)、反关税 (+13.12%)、一号文件 (+11.61%)、免税店 (+11.21%)、鸡产业 (+10.61%)、动物保健精选 (+9.86%)、统一大市场 (+9.16%)、血液制品 (+5.98%)、海南自贸港 (+5.73%)。跌幅排名前十的为智能音箱 (-14.99%)、电路板 (-13.40%)、液冷服务器 (-13.10%)、消费电子代工 (-12.82%)、无线充电 (-12.78%)、苹果 (-12.08%)、工业金属精选 (-11.86%)、一体化压铸 (-11.71%)、高速铜连接 (-11.44%)、工业母机 (-11.24%)。

    　　风险提示：政策落地不及预期风险，地缘政治风险超预期。