建筑装饰行业周报：构建周边共同体，持续推荐一带一路板块

　　投资要点：

　　本周观点：

　　构建周边命运共同体，推动“一带一路”高质量共建。在全球地缘政治格局深度演变、区域合作机遇与挑战并存的背景下，中国始终将周边作为外交优先方向，持续推进“一带一路”高质量共建，以“构建周边命运共同体”为核心目标，推动与周边国家在政治互信、经济互联、人文互通等方面的深度融合。截至目前，中国已与周边17个国家达成构建命运共同体共识，与25国签署共建“一带一路”合作协议，成为18个周边国家的最大贸易伙伴，初步形成了以中亚和中南半岛为代表的两个区域命运共同体集群，为地区稳定繁荣注入持久动能。

　　1）中国-中亚：丝绸之路经济带首倡之地，合作迈向新高度。中亚是“一带一路”倡议的首倡之地，也是中国建设命运共同体的重要方向。近年来，在高层战略引领下，中国与中亚五国合作不断走深走实。2023年中国—中亚峰会标志着双方关系迈入机制化、常态化新阶段。经贸合作方面，中国已成为中亚多国最大贸易伙伴，2024年与中亚五国贸易总额达948亿美元，增长稳健。基础设施互联互通提速，中吉乌铁路启动等项目有效强化陆路通道。能源领域合作持续深化，中亚天然气管道累计输气量超5000亿立方米，绿色能源领域也加快拓展。此外，中亚国家发展战略与“一带一路”高度契合，政策协同不断增强，区域一体化趋势日益明显。

　　2）中国-东南亚：海上丝路枢纽，产业合作迈向高质量。中国与东南亚国家在构建命运共同体方面也取得突出进展。双方合作基础扎实，政策协同深入推进，“中国—东盟命运共同体”建设加速展开。《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和自贸协定3.0版持续推动贸易与投资自由化便利化。互联互通方面，中老铁路成功通车，泛亚铁路三线全面推进，助力打通中南半岛陆海新通道。2024年中国与东盟贸易额达9823亿美元，中国连续14年保持东盟最大贸易伙伴地位。同时，产业合作迈向高质量，中国制造、数字经济、绿色能源等产业在东南亚广泛布局，带动本地产业升

　　级与协同发展，特别是在装配式建筑、智慧园区、节能技术等领域，中国企业正发挥越来越突出的引领作用。

　　市场回顾：

　　1)行业：本周上证指数下滑3.11%、深证成指下滑5.13%、创业板指下滑6.73%，同期申万建筑装饰指数下滑3.43%。申万建筑子板块悉数下滑。

　　2)个股：本周申万建筑共有23只股票上涨，涨幅前五的分别为：创兴资源(+19.34%)、*ST农尚(+15.74%)、中设咨询(+15.58%)、广咨国际(+14.75%)、中粮科工(+12.37%)。

　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。

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华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩