资产配置跟踪周报：权益市场触底反弹 债市短期迎机遇

大类资产总览：权益市场触底反弹，债市高位震荡。

    本周，A 股连续四周回落，受美国“对等关税”影响，A 股周一大幅下行走低，虽后续整体缓幅回升，但依旧未能补足周一的过大回落；债市整体高位震荡，在全球投资者风险偏好显著上行的时期，债市迎来短暂机遇期；本周大宗商品整体回落幅度较大，同样受到美国关税影响，大部分商品受到冲击，短期有所滑落。

    本周A 股观点：A 股短期维稳，趋势整体温和向好。

    A 股本周呈现触底反弹趋势，周一虽然受到美国关税政策，以及国际市场的集体走低的影响，A 股出现大幅下跌，但后续市场情绪得以稳定，多方喊话也彰显了国家对维持股市平稳运行的信心，在此情况下，A 股后续实现触底反弹，虽然未能回归前高，但整体趋势温和向好，无需过多担忧。

    A 股配置建议：短期来看，市场进入反弹阶段，科技板块在前期充分回调后，又因关税事件大幅走低，其中更多受市场情绪面影响，在后续市场情绪稳定后，科技板块有望迎来阶段性反弹，并带动市场上行回暖。在进入4 月后半段，市场将迎来年报集中披露期，绩优股或有望带动行业上行，进而影响市场走向回暖。而长期来看，本轮科技行情尚未走完，后期仍值得期待。因此，在配置策略上，短期建议关注科技板块的反弹机会，同时注意年报业绩表现较优的绩优股板块，另外，在市场震荡幅度较大的情况下，红利板块依然值得作为底仓配置。

    本周债市观点：短债成为短期热门。

    本周债券市场整体高位波动，短债得益于自身相对灵活，风险较低的特性，大受青睐，短期表现火热。一方面，美债当前不可预测性相对较大，全球投资者被迫寻求替代产品，中国债市受益火热。另一方面，国际局势频频变动，场内投资者风险偏好不断走低，叠加权益市场短期剧烈波动导致的资金外流，均促进了债市拉升向好。

    债市配置建议：整体看，短期债市企稳回升，多重利好助力下，债券市场有望走出阶段性行情，短期债市走向较好，可 适当增配，但长期仍需观望。

    本周商品观点：本周，商品市场触底反弹，黄金依旧“涨势”不断。

    本周，商品市场触底反弹，关税带来的影响在短期内得以显现，但后续整体回归平稳。受供需关系影响，市场上大宗商品表现走出差异化，能化、金属表现不佳，受OPEC+原油供给量增强影响，能化短期或难回暖；贵金属表现相对平稳，黄金在短期大幅回落后再度走升，全球去美元化及地缘政治影响下，贵金属表现仍然强劲；农产品差异化走高，豆粕、玉米、油料等相关产品出现全球供应不足，短期促使农产品价格走高。

    商品配置建议：黄金避险逻辑较重，建议维持当前配置。