流动性4月第3期：融资规模下行 南下资金续创新高

核心观点

    上周（4.14-4.18）2 年期国债收益率上行、10 年期下行；美国2 年期、10 年国债收益率回落，美元指数下行，中美10 年国债利差边际收窄；上周融资买入额下降，南下累计净流入持续走高。

    宏观流动性

    国内：上周（4.14-4.18），2 年期国债收益率上行、10 年期下行，10 年期与2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净投放2338 亿元，MLF净投放1000 亿元。

    国外：上周（4.14-4.18）10 年期美债收益率回落，美元指数下行，中美10 年期国债利差边际收窄。上周10 年期美债收益率回落至4.34%，美元指数降至99.42。截至4 月18 日，中美10 年期国债利差收窄至-2.69%。

    市场流动性

    公募基金：2025 年4 月新成立59 只基金，其中44 只为股票型基金。

    截至4 月18 日，2025 年4 月新成立基金59 只，24 年4 月为120 只；其中，4 月新成立股票型基金44 只，发行总额约277 亿份。

    ETF 基金：2025 年4 月新成立17 只股票型ETF 基金。2025 年4 月新成立ETF 基金18 只，2024 年4 月新成立ETF 基金23 只；其中，4 月新成立ETF 基金17 只为股票型基金，发行份额71.7 亿份。

    南向资金：上周（4.14-4.18）南向资金净流入，年内净流入5678 亿元。

    截至4 月18 日，上周南向资金净买入约219 亿元，2025 年初至今净流入5678 亿元。风格层面，上周所有风格均为净流入，消费风格净流入最多为179 亿元。

    两融资金：上周（4.14-4.18）融资买入额下降，占A 股成交额比重上升。上周融资资金买入额均值为925 亿元，环比下降30.2%。上周行业融资净流出较多的行业是计算机（约-23.0 亿元）、非银行金融（约-22.0 亿元）、银行（约-17.8 亿元），合计约-62.8 亿元。

    募集资金：4 月IPO 公司数为7 家，首发募集资金约35 亿元。4 月股权融资规模约245 亿元，其中IPO 公司数为7 家，发行规模约35 亿元；4 月有7 家上市公司参与定增，总计融资规模约110 亿元。

    风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。