商贸零售深度剖析：【新消费】有何特点？：若要编制【新消费ETF指数】，该如何做标的选择？

　　投资要点

　　新消费的成因：【新消费习惯的形成】或【新品牌的破圈】。

　　新消费的特点：“人传人”传播；可交易性；易造梗属性。

　　新消费的催化：【IPO】及【二手交易市场】

　　年轻人想要的“情绪价值”是什么？理解什么是“年轻人”的“情绪价值”，对于投资新消费，有重要的意义。年轻人最想要的情绪价值，是【话语权】，而【审美权】是话语权的重要组成部分。

　　若编制“新消费ETF指数”指数池如何选择？“新消费指数”标的池特点：①港币权重大于A股，②头部标的占权重大。新消费以垂直行业分类更多来自于【新消费习惯的形成】，也就是某种新消费

　　习惯的渗透率提升，我们梳理了一些新消费垂类行业，包括收藏品、美容个护、现制茶饮、新能源

　　车、宠物用品、新兴玩具、新型家电、医美、量贩零食等。

　　标的选择：泡泡玛特、老铺黄金为代表的新兴奢侈收藏品；毛戈平、若臣羽等美妆个护垂类；蜜雪冰城、古茗等现制茶饮；小米、理想、比亚迪等新能源车；乖宝宠物、中宠股份等宠物用品；以布鲁可、奥飞娱乐为代表的新兴玩具；九号公司、石头科技、科沃斯等新兴家电；医美赛道中的锦波生物、巨子生物等；万辰集团、盐津铺子、三只松鼠为代表的量版零食

　　风险提示：文化传播风潮变化，消费需求增长不足，品牌价值和形象受损，市场竞争加剧

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东吴证券 吴劲草