房地产基金重仓持仓2025Q1：基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值增加

　　2025Q1地产板块持仓：

　　2025Q1，基金重仓持股总市值为30161.7亿元，持仓市值较上季度增加2.32%；其中地产股重仓持仓市值较上季度增加6.93%。

　　2025Q1，31个行业板块中，地产板块持仓市值及占比分别为289.2亿元和1.0%，在31个板块中排名第20；持仓占比较上季度增加0.04%，在31个板块中排名第12；持仓市值较上季度增加6.93%，在31个板块中排名第11。

　　2025Q1，基金重仓持有的A股总市值为25760.4亿元，其中A股地产股重仓持仓市值为200.3亿元，A股地产股重仓持仓占比为0.8%；A股地产股重仓持仓占比与申万房地产板块流通市值占比之差为-0.56%，上季度为-3.84%。

　　2025Q1地产股持仓：

　　2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值最大的三家公司为保利发展、招商蛇口、滨江集团；持仓市值分别为62.5亿元、37.3亿元、22.8亿元；重仓持仓市值环比增加金额分别为-3.1亿元、0.4亿元、10.7亿元；重仓持有的基金数分别为127只、97只、54只；重仓持股占流通股的比例分别为6.3%、4.9%、8.1%。

　　2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值环比增加金额最大的三家公司为滨江集团、金地集团、恒隆地产；金额分别为10.7亿元、3.9亿元、2.4亿元；2025Q1，地产股票中，重仓持仓市值环比减少金额最大的三家公司为保利发展、万业企业、上海临港；金额分别为-3.1亿元、-2.9亿元、-2.3亿元。

　　投资建议：

　　2025Q1基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值有所增长。我们认为，当前政策方向明确，政治局会议提出了持续化解行业风险，以城中村改造为核心抓手，以高品质住房为发展方向的基调。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等

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东兴证券 陈刚