北交所市场点评：持续缩量下行 一季报已近尾声 持续关注绩优品种

　　行情回顾：1）指数层面：4 月28 日北证50 收跌1.8%，成交额达206.3 亿元，较上一交易日下跌29.8 亿元。2）个股层面：当日北交所265 家公司中32 家上涨，0 家平盘，233 家下跌，1 家跌停。其中涨幅前五的个股分别为：

    　　殷图网联（+13.68%）、乐创技术（+9.60%）、诺思兰德（+8.08%）、华阳变速（+6.94%）、并行科技（+6.85%）。跌幅前五的个股分别为：云创数据（-29.98%）、广咨国际（-19.66%）、太湖远大（-16.44%）、微创光电（-14.09%）、海达尔（-14.25%）。

    　　新闻汇总：1）十四届全国人大常委会第十五次会议继续审议民营经济促进法草案：草案经过两次审议修改，充分吸收各方面意见建议，建议本次常委会会议表决通过2）工信部：发布2025 年汽车标准化工作要点:推动乘用车燃料消耗量评价方法及指标、电动汽车能量消耗量限值等标准发布实施，加强汽车绿色低碳标准研制。

    　　重要公告： 1）雅葆轩：实现营业收入 3.77 亿元，同比增长 6.55%，实现归母净利润 0.48 亿元，同比增长 12.10%，实现每股收益 0.60 元，同比增长 11.11%；2）佳合科技：2024 年实现营业收入 6.49 亿元，同比增长124.34%，实现归母净利润 0.34 亿元，同比增长 64.07%，实现每股收益0.58 元，同比增长 65.71%；3）易实精密：2025 年第一季度实现营业收入 0.80 亿元，同比增长 1.33%，实现归母净利润 0.15 亿元，同比增长3.22%，实现每股收益 0.16 元，同比增长 6.67%。

    　　投资建议：当日北交所市场延续缩量调整态势，成交额回落至206.3 亿元（环比降12.7%），全市场仅32 家上涨，科技板块早盘小幅反弹但持续性不足，消费及新能源板块普遍承压。从热点主题看，政策端证券代码切换测试完成第三次全网测试，预计将优化交易系统兼容性并吸引增量资金，长期利好流动性改善；科技领域AI 与机器人产业链持续受益政策倾斜，传感器、减速器等细分技术突破推动估值重塑；消费复苏聚焦冰雪经济、银发经济等新业态，高端制造则通过并购重组强化产业链协同。投资策略建议围绕三重维度：

    　　1）结构性配置高景气赛道，如AI 算力、6G 通信及机器人核心部件，结合政策驱动的低估值蓝筹（电力设备等）；2）筛选一季度营收增速超30%、市盈率低于行业均值的专精特新企业，规避业绩不及预期标的；3）关注现金流充沛企业的并购重组机会，把握横向整合带来的估值提升窗口。当前市场呈现政策催化与结构分化并存特征，建议机构投资者以“高景气+低估值+政策受益”框架动态平衡风险，重点关注二季度科技主线与并购重组机遇。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险