流动性与仓位周观察4月第4期：微观流动性边际好转

资金净流入，交投活跃度上升。上周全A 成交额5.73 万亿，较前一周上升，换手率6.99%，较前一周上升，融资供给端中基金、ETF 净流入，两融资金净流出；资金需求端IPO 规模为48.02 亿元，再融资规模47.15亿元。市场资金合计净流入25.55 亿元，流动性转强。

    国内流动性：国内流动性看，上周公开市场操作净投放资金740 亿元，DR007 下行，R007 同步下行，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率上升1bp，1 年期国债收益率上升2bp，国债期限利差缩小；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期5 月美联储不降息概率下降至89.6%。

    市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。

    机构投资者：偏股型基金发行规模132.04 亿元，规模较上一周上升。

    偏股型公募基金：汽车、电力设备、机械设备、家用电器、公用事业；上周减仓幅度前五行业：食品饮料、房地产、银行、传媒、农林牧渔。

    杠杆资金：上周两融资金净流出12.12 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至8.76%。

    ETF：上周ETF 份额上升0.8 亿份，宽基指数中证1000ETF 流入资金最多，行业中医药ETF 流入资金最多。

    产业资本：上周产业资本减持26.85 亿元，建筑装饰、公用事业、商贸零售增持前三；计算机、基础化工、国防军工减持前三。上周解禁规模850.91 亿元，电子、银行、汽车解禁规模前三。

    一级市场：上周IPO 融资3 家，融资规模48.02 亿元；再融资4 家，融资规模47.15 亿元。

    风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。