北交所行业主题报告：电竞装备国产化突围 雷神科技AIPC生态与信创蓝海协同增长路径

　　行业概况：电竞产业链趋于成熟，5G、AIGC 等技术突破

    我国电竞行业大致经历了四个阶段。2023 年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000 亿元关口。中商产业研究院预测，2024年中国游戏市场实际销售收入达到3246.44 亿元。整体来看，中国电竞市场规模的增长得益于电竞游戏的稳健增长、职业电竞赛事和大众电竞赛事的发展以及电竞生态市场的蓬勃。随着电竞赛事市场的继续拓展、电竞商业化能力的提升和电竞衍生内容的发展，电竞生态市场有望实现进一步的增长。整体来看，中国网络游戏行业依然蕴藏着较大的发展潜力，5G、AIGC、云游戏、VR/AR 等技术的快速突破，将继续推动行业向着更为繁荣和稳健的方向发展。

    　　产业链：形成覆盖硬件、内容、赛事及商业化的完整生态

    随着智能手机、平板电脑、个人电脑和游戏机越来越多地用于游戏目的，对图形密集型游戏应用程序的高端计算系统的需求也在增加。对能够处理与游戏所需的2D 和 3D 图形相关的复杂数学计算的专用处理器的需求不断增长，推动了GPU 市场需求。中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国GPU 行业市场现状调研及发展趋势预测研究报告》显示，2023 年中国GPU 市场规模为807 亿元，较2022 年增长32.78%。中商产业研究院预测，2024 年中国GPU 市场规模将增至1073 亿元，2025 年将达1200 亿元。在AIGC 浪潮下，AI 芯片发展路径更加聚焦于AISC 品类，中国算力层也会进一步尝试脱离对头部厂商英伟达的依赖，以“云巨头自研自用+独 立/创业公司服务于信创、运营商等To G 与To B 市场”为两条主线发展路径，静待国产替代曙光，实现国产“算力+应用”的正循环。

    　　公司：北交所首家电竞装备雷神科技，聚焦AI 技术融合

    雷神科技作为首家电竞装备，专业电竞PC 及外设硬件设备商，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。2025 年3 月29 日，英特尔酷睿Ultra 200HX 新品分享会召开，搭载该处理器的雷神超绝一代旗舰AI游戏本ZERO 18 Pro 亮相，显卡方面，ZERO 18 Pro 至高搭载GeForce RTX 5090笔记本显卡，24GB 大显存。2025 年，雷神科技将深度聚焦AI 技术与高性能硬件的融合，构建AIPC + AI 智能眼镜+雷神AI 智能体的产品生态体系。雷神科技全系新品均预装雷神AI 智能体，不仅接入了DeepSeek 大模型，同时还拓展心光同步、Aippt、小IN 等生态应用。根据业绩快报，2024 年，公司实现营业收入29.55 亿元，同比增长15.65%。目前公司形成了成熟的品牌和产品矩阵。产品覆盖了电竞笔记本、台式机、电竞外设及周边等全产品线条。未来，公司将继续探索AI 技术在游戏和智能设备中的应用，布局AIPC 及AI 眼镜市场，具有行业稀缺性。

    　　风险提示：行业竞争风险、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险