北交所市场周报：周内震荡下行 防御性趋势明显 关注分红方案

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A股日均成交额达300.7 亿元，环比-8.0%。

    　　北证50 收跌2.2%，当周日均换手率达3.9%。

    　　北交所行情复盘：1）分行业看：美容护理（+4.1%）、建筑材料（+1.5%）、环保（+1.3%）为涨幅前三大行业，食品饮料（-11.4%）、有色金属（-8.8%）、传媒（-8.4%）为跌幅第三大行业。2）分个股看：当周涨幅前五大个股分别为：灿能电力（+24.8%）、方大新材（+22.9%）、拾比佰（+21.4%）、万达轴承（+21.4%）、中裕科技（+10.6%）；跌幅前五大个股分别为：武汉蓝电（-31.9%）、民士达（-21.3%）、康比特（-19.8%）、康农种业（-16.9%）、创远信科（-14.7%）。

    　　重点新闻及政策：1）中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》；2）三部门：对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025 年底；3）七部门：开展“人工智能赋能医药全产业链”应用试点；4）十部门：到2035 年 纯电动汽车成为新销售车辆主流。

    　　投资建议：当周，宏观环境受中美贸易摩擦升级主导，美国对华商品加征关税，倒逼国内加速推进自主可控战略。政策端聚焦“扩内需”与“科技突围”，提振消费与出口转内销计划推动，推动零售商超、食品饮料板块扩容。同时，人形机器人产业催化密集，特斯拉Optimus 量产提速及小鹏IRON车展首秀，推动精密减速器、传感器等核心零部件需求预期升温。此外，电力体制改革深化及夏季用电高峰临近，为电力板块提供基本面支撑。投资策略上建议聚焦政策红利与景气赛道，规避高估值题材。1）主线配置：业绩高增+高送转：

    　　关注一季报业绩增速超预期以及分红计划；红利低波防御：短期哪国际局势动荡深化，避险情绪较强，应注意配置防御性标的以对抗高波动性风险；自主可控+新质生产力：半导体材料、稀土永磁等进口替代领域，关注技术壁垒高、国产化率低的细分环节；内需支撑：零售商超、食品饮料（政策催化+低估值），及人形机器人产业链（政策扶持+事件催化）。2）风险规避：规避PE 透支成长性标的，优选Q1 业绩超预期及现金流稳健的低估值企业；关注量能变化，若成交额持续低于300 亿元，需警惕流动性收缩引发的波动加剧。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险