2025年一季度主动偏股型基金持仓分析：基金Q1加仓硬科技和消费

主动偏股型基金份额降速减慢，存量基金净赎回压力减弱。（1）主动偏股型基金2025 年一季度份额合计为29143 亿份，较2024 年四季度环比减少726.5 亿份，下降速度较2024 年放缓。（2）2025 年一季度，新成立基金1155 亿份，较2024 年四季度略下降，但处于过去两年高位水平。（3）存量主动偏股型基金净赎回率的中位数由2024 年四季度的5.56%下降到2025 年一季度的4.03%，环比变动1.54 个百分点。

    2025 年一季度高仓位公募基金数量占比提升。2025Q1 普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为90.55%、89.55%和84.48%，分别环比2024Q4 下降0.26pct、上升0.09pct、下降0.05pct。2025 年一季度主动偏股型基金对港股的关注度提高，港股持仓市值明显上升。2025 年一季度高仓位公募基金数量占比较2024 年四季度提升。

    2025 年一季度主动偏股型基金加仓中证500、中证1000，减仓了中证100、沪深300 成分股。（1）2025 年Q1 主动偏股型基金对小市值股票低配幅度收窄，同时对2000 亿元市值以上股票超配幅度扩大。（2）主板加仓超大市值股票，科创板、创业板加仓小市值股票。

    2025 年Q1 公募基金加仓方向：成长加仓方向继续向电子行业集中。消费板块成为重点加仓方向，汽车、医药生物、互联网电商等行业加仓幅度居前。周期板块主要加仓了有色金属（工业金属、贵金属）。新能源、通信、红利板块则有所减仓。（1）2025 年Q1 公募基金对成长风格配置比例环比下降0.63 个百分点，超配比例下降1.24 个百分点。2025 年Q1 电子行业仍然是主动偏股型基金配置比例（18.4%）和超配比例（8.8%）最高的行业，配置比例创2010 年以来的新高。（2）2025 年Q1 可选消费超配比例提升0.68个百分点至2.77%，必选消费超配比例提升0.47%个百分点至6.87%。（3）高股息板块（煤炭+银行+公用事业+交通运输）整体持仓占比环比下降1.60个百分点至6.76%。（4）受黄金价格持续上行，部分小金属涨价等因素影响，工业金属超配比例提升0.68 个百分点，贵金属超配比例提升0.41 个百分点。

    行业集中度提升，个股持仓集中度下降。（1）主动偏股型基金2025 年Q1 持仓占比TOP3、TOP5 和TOP10 行业占比合计分别为37.75%、53.20%、72.77%，TOP3 行业持仓占比与2024 年Q4 持平，TOP5 和TOP10 行业占比分别较2024 年Q4 上升1.4pct、1.0pct。（2）截至2025 年一季度，重仓股数量占全部A 股的比例为42.65%，相较2024 年Q4 环比提升1.91 个百分点。

    风险因素：选取样本信息和实际持仓信息存在偏差；历史信息无法完全代表未来。