周度全追踪(4月第4期)：TMT景气度改善

本周景气度改善的方向主要在钢铁、建筑材料、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、食品饮料、轻工制造、纺织服装、商贸零售等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、建筑材料，tmt 领域的消费电子、半导体，下游的农林牧渔、商贸零售等。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX 黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比持平，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比下行，氧化铽价格周环比下行。钾肥现货价周环比上行，尿素现货价周环比下行，天然橡胶现货价周环比下行。tmt 制造领域，DRAM 平均现货价周环比上行，NAND 平均现货价周环比持平。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比下升，房地产行业目前总体需求仍然较弱。

    消费板块拥挤度回落。

    估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值扩张。

    其中，主板扩张幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为美容护理、纺织服饰、医药生物。PE（TTM）分位数收缩幅度最大的行业为通信、传媒、电子。（3）根据wind 数据，本周股权风险溢价从上周2.74%下降至本周2.69%，股市收益率从上周4.38%下降至本周4.33%。

    流动性：本周机构资金转净流入，南下资金边际放缓。一级市场方面，本周IPO 规模为48 亿元，前一周IPO 规模为16 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入63 亿元，上周净流入219 亿元，交易费用117 亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.40%，前一周为1.36%；机构资金净流入75 亿元，前一周流出117 亿元。本周限售股解禁851 亿元，前一周限售股解禁124 亿元，预计下周限售股解禁420亿元。

    风险提示：全球经济下行超预期；海外政策及降息节奏不确定，带来全球流动性风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期。