金融市场流动性与监管动态周报：银行理财规模持续上升 ETF转为净流出

　　上周二级市场可跟踪资金转为净流出，其中融资资金净卖出12 亿、ETF 净流出109 亿。银行理财规模持续增长，截至2025 年一季度末，理财产品投资资产合计31.17 万亿元，固收类资产仍是主要投向，权益类资产配置0.81 万亿，呈现触底反弹态势。

    　　 银行理财2025 年一季度报概览：从总量上看，银行理财规模持续上升，持有人数持续增长。从资产配置方向来看，截至2025 年一季度末，理财产品投资资产合计31.17 万亿元，固收类资产仍是银行理财产品的主要投向，债券类、现金及银行存款、同业存单分别占总投资资产的43.9%、23.2%、13.5%；权益资产配置仅有0.81 万亿，占比2.6%处于较低水平。

    　　 货币政策与利率：上周（4/21-4/25）央行公开市场净投放7740 亿元，未来一周将有5045 亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至4 月25 日，R007 上行0.6bp，DR007 上行2.1bp，1 年期国债收益率上行2.0bp，10 年期国债收益率上行1.1bp，同业存单发行规模增加407.3 亿元，1M/3M 同业存单利率上行，6M 同业存单利率下行。

    　　 资金供需：二级市场可跟踪资金净流出。融资余额下降，融资资金净卖出12.3亿元；ETF 净流出109.3 亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

    　　 市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为北证50、医药生物、创业板指。VIX 指数回落，海外市场风险偏好改善。

    　　 市场偏好：行业偏好上，计算机、机械设备、汽车获各类资金净流入规模较高。宽指ETF 以净赎回为主，其中双创50ETF 赎回最多；行业ETF 以净赎回为主，其中消费ETF 赎回较多，信息技术ETF 申购较多。净申购最高的为华宝中证医疗ETF；净赎回最高的为华泰柏瑞中证A500ETF。

    　　 海外变化：美联储发布美国经济状况褐皮书显示，由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。欧洲央行行长拉加德称，关税对经济增长的影响具有负面作用，欧洲应降低内部贸易壁垒。

    　　 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。