原油月报：OPEC+补偿性减产短期支撑油价

　　国际油价回顾：2025年4月油价呈先大幅下降后趋稳小幅回升的走势。重点影响事件：1）4月3日，OPEC网站发布的声明显示，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自5月起增产41.1万桶/日，增产量超市场预期，全球原油趋于过剩的担忧加剧；2）4月16日，OPEC公布最新的补偿性减产计划，共计457.2万桶/日，其中4月和5月分别减产22.2/37.8万桶/日，主要由伊拉克和哈萨克斯坦提供；3）4月17日，美国财政部长再次表示，美国将持续致力于将伊朗的出口削减为0。4）4月21日，俄罗斯经济部将2025年布伦特油均价预测较去年9月下调近17%，并预测俄出产的乌拉尔油价今年将跌至56美元/桶，远低于俄政府作为2025年财政预算基础的69.7美元/桶预期价；5）部分欧佩克+成员国可能在5月5日OPEC+会议上建议2025年6月连续第二个月加快石油增产。美国对伊朗制裁加严导致其原油流出受阻，同时OPEC+超产国计划4月和5月分别减产22.2、37.8万桶/日，因此实际增产幅度或不及目标值，短期内油价在60美元/桶左右的水平尚有支撑，但随着OPEC+增产步伐的推进，叠加全球贸易环境变化对石油需求的影响并未消除，油价向上动力不足，仍存在进一步下行的风险。

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平安证券 陈潇榕,马书蕾