北交所机构配置潮涌：2025Q1公募持仓破67亿创历史 主题基金平均收益33%领跑市场

　　专题：2025Q1 北交所公募机构配置金额数量双创新高，11 家主题基金高收益从公募机构在北交所配置金额角度来看，2025 年一季度末公募重仓配置北交所金额创新高，为67.43 亿元，较2024 年末增长24.45%，占比公募在A 股市值的0.11%，较2024 年末增长0.02pcts。从公募机构在北交所配置家数来看，2025 年一季度末公募机构在北交所配置家数创新高，有34 家公募机构配置北交所股票，较2024 年末增长17.24%，北交所公募投资机构参与度得到较大改善。从被动指数基金规模角度来看，截至2025 年4 月30 日， 2025 年北证50 指数基金规模为95.39 亿元，同比增长22.63%。截至2025 年4 月30 日，11 家北交所主题基金全部公布2025 年度一季报， 11 家基金总规模达43.51 亿元，10 家北交所主题产品基金净值在1 元以上，11 家北交所主题基金在2025 年至今更是取得平均33.48%的回报收益，11 家主题基金产品在2025 年至今全部取得正收益。2025年一季度机构持仓总市值Top20 家企业中，机构增持超100 万股的共计有6 家北交所公司，并行科技、奥迪威、开特股份、民士达、诺思兰德、康农种业分别被增持214.87 万股、915.83 万股、478.36 万股、367.77 万股、105.48 万股和187.87万股；机构减持超100 万股的共计有3 家北交所企业，贝特瑞、连城数控、苏轴股份分别被减持144.88 万股、154.73 万股、394.67 万股。

    　　观点：本周北证50 震荡增长，北证A 股整体PE 由45.22X 增长到46.46X北证50 指数报1331.13 点，较上周上涨2.38%，北证50 指数PE TTM69.39X。

    　　从流动性表现来看，本周日均成交额215.97 亿元，较上周下滑28.17%，北证A股本周日均换手率有所下滑，达6.04% (-1.90pcts)。估值对比方面，科创板整体PE 估值从53.57X 上涨到55.44X，创业板整体PE 由32.98X 上涨到32.99X，北证A 股整体PE 由45.22X 上涨到46.46X。北证A 股整体估值分布看，截至2025年4 月30 日，共计132 家企业PE TTM 超过45X，占比50.00%，其中54 家企业PE TTM 超过105X，占比20.45%；此外，依旧有47 家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比17.80%。从行业估值分布看，本周（2025 年4 月30 日）根据开源证券北交所行业分类，信息技术、化工新材、消费服务、医药生物、高端制造五大行业PE TTM 均值（剔除亏损企业）分别为95.68 X、36.67X、50.31X、45.43X、39.07X。在当前估值总体较高的情况下，建议关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力，特别是随着2024 年和2025 年一季度披露，一批业绩符合和超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的可以关注，反之部分公司估值风险有待关注。本周股票池调入禾昌聚合、一诺威和无锡晶海。

    　　北交所IPO 审核一览：本周新受理3 家企业，1 家企业终止上市按最新审核状态分类，2025 年4 月28 日-2025 年4 月30 日更新信息：岷山环能、鼎佳精密、广信科技更新审核状态至提交注册；顶立科技、南特科技、睿健医疗、爱舍伦更新审核状态至已问询；族兴新材、永大股份、通宝光电更新审核状态至已受理；思锐光学更新审核状态至终止。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。