电力设备：全面加快电力现货市场建设+辅助服务顶层规划发布，有望理顺价格机制，绿电价值有望重估

　　投资要点

　　事件：2025年4月29日，国家发改委和能源局发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》和《电力辅助服务市场基本规则》。

　　电力市场建设全面加快

　　电力现货市场

　　1.1正式转正省份及时间：湖北2025年6月底前，浙江2025年底前，安徽、陕西力争2026年6月底前。

　　1.2连续结算试运行省份及时间：2025年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海。

　　1.3区域电力现货市场：2025年底前，南方区域电力现货市场要启动连续结算试运行，京津冀电力市场要创造条件启动模拟试运行，省间现货市场要实现发电企业参与省间现货购电。

　　电力辅助服务市场

　　2.1经营主体：具备可观、可测、可调、可控能力的主体，主要包括火电、水电、新型经营主体（含储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动运营企业等）等可调节资源。

　　2.2设立市场新品种的流程：依序开展模拟试运行、结算试运行、正式运行，首次结算试运行和开始正式运行的时间间隔不小于1年。

　　2.3费用传导机制：电力现货市场连续运行的地区，符合规定的调频、备用等电力辅助服务费用，原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担，分担比例由省级价格主管部门确定。

　　全国统一电力大市场有助于理顺价格机制

　　电力现货、中长期、辅助服务市场的全面建立有助于将电力价格由多轨制转变为多维度（即按电的不同属性：电能量、辅助、安全冗余、绿色等进行定价）。

　　我们认为绿电和储能的价值有望先后得到重估，新能源作为绿色的波动性电源，其内在价值量应减去“波动”的负外部性，并加上“绿色”的正外部性，绿色价值的重估有望稳定绿电综合收益；新型储能作为新型主体可参与辅助服务市场，其安全性标准将在持续运行调度中得到提升，有望折算合理安全容量，从而新型储能容量补偿有望加快建立。

　　投资建议

　　我们认为“能源转型友好型”综合能源供应商的首要特征是决策灵活性高，即需要决策支持来缩短决策链，因此电力交易是必要的赋能，建议关注#国能日新、朗新集团等；其次绿电价值有望得到重估，建议关注#晶科科技。

　　风险提示：

　　电力市场化推进不及预期的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

中邮证券 杨帅波