策略月报：指数化投资策略月报(2025年5月)

　　主要观点：

    　　中证全指的风险溢价百分位为86.48%，表明市场整体处于高回报区域。

    　　目前上证指数、沪深300、中证800 的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳，值得重点关注。

    　　中证全指的市净率百分位为7.38%，表明市场整体处于严重低估的状态。

    　　目前上证指数、创业板50、沪深300、中证800 均处于严重低估状态，值得重点关注。

    　　中证全指乖离率为-6.16%，表明市场整体价格水平处于正常区域。

    　　创业板50 乖离率为-20.91%，进入超卖状态，关注可能的均值回归机会。

    　　近6 个月以来以中证A500 为代表的价值风格表现略逊于全市场平均水平，成长风格中，科创50 和创业板50 的表现大相径庭。建议后续重点关注以科创50 为代表的成长风格标的。

    　　近6 个月以来高低估值风格的表现各有千秋，估值风格尚未成型，后续可暂时淡化估值因子的影响。

    　　近6 个月以来小市值风格的表现明显占优，建议后续重点关注小市值风格标的。

    　　行业/主题指数中，投资者可根据对估值因子或动量因子的不同偏好，分别关注本报告提示的参考标的。

    　　近6 个月以来中证转债相对中证全指存在一定的超额收益，建议投资者可从资产配置的角度关注可转债品种。

    　　近6 个月以来偏债性组合的表现明显占优，建议后续重点关注偏债性的标的。