五一消费数据点评：旅游市场火热，出行半径扩大

　　投资要点：

　　旅游人次及收入同比稳定增长，延续改善趋势。根据文旅部数据，从出游人次来看，五一假期5天国内旅游出游人数3.14亿人次，同比增长6.4%。从旅游收入看，国内旅游收入1802.69亿元，同比增长8.0%。从人均消费来看，国内游5日人均消费花费574.11元，较2024年同期小幅提升。从出游半径看，假日期间，国内旅游者平均出游半径196.48公里同比增长4.7%，目的地游憩平均半径22.15公里，同比增长31.8%。

　　旅游热度高，出游呈现多元化发展。1）异地租车、自驾游市场“量价齐升”。途牛报告显示自驾游出游人次同比增长近40%。携程报告中全国人均租车消费较去年同期增长24%，平均租车时长延长至4天，异地自驾订单占比高达85%，异地出行规模持续扩容，假期异地租车订单较2024年增长4%。中国旅游研究院监测平台显示主要租车平台订单量同比增幅均在两位数以上。2）长线游、县城游等共发展。携程平台青海、新疆、宁夏、甘肃等长线目的地的景区门票销售额同比去年呈现1-2倍的大幅增长。去哪儿平台县城酒店预定量同比去年增长30%。

　　出入境市场热度双升。今年“五一”假期全国边检机关共保障1089.6万人次中外人员出入境，日均217.9万人次，同比增长28.7%。其中，内地居民/港澳台居民/外国人分别出入境577.8/400.3/111.5万人次，同比增长21.2%/37.1%/72.7%。携程报告显示，五一出境游订单量同比增长超两成，入境游订单量同比激增130%。免签政策以及离境退税“即买即退政策等激发了外国游客的“中国购”旅游+购物模式。五一假期上海、深圳、义乌等地入境游订单分别同比增长138%/188%/60%。出境旅游方面，日本、韩国、新加坡、越南、马来西亚、泰国、印尼、澳大利亚、柬埔寨、俄罗斯等为主要出境旅游目的地。

　　景区及目的地：宋城演艺：五一假期，全国12大千古情景区游客人数、营收全面创新高，12大《千古情》共演出379场、同比增长24%，接待游客210万人次、同比增长26%。黄山五一假期期间黄山风景区接待了14.7万名游客，同比增长13.7%，创历史同期新高。峨眉山：假期期间峨眉山市全域接待游客90.74万人次，同比增长24.71%，实现综合收入8.3亿元，同比增长15.82%。祥源文旅：五一前三日接待游客40万人，同比增长58%，收入3653万元，同比增长56%。

　　交通运输：人员流动量活跃，水路同比快速增长。五一假期，全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，日均2.93亿人次，比去年同期增长7.9%。其中，公路人员流动量13.44亿人次，同比增长7.6%；铁路客运量1.02亿人次，同比增长10.8%；民航客运量1115万人次，同比增长11.8%；水路客运量861万人次，同比增长23.8%。

　　电影消费：票房表现平淡，关注后续暑期档表现。据灯塔专业版数据，2025年五一档票房7.48亿元，同比下降51%。《水饺皇后》档期内获得了1.92亿元的票房，排名第一；《猎金·游戏》获得1.35亿元票房，排名第二。这两部影片成为五一档唯二破亿元票房的影片。

　　投资建议：五一假期消费数据整体表现亮眼，人均消费同比提升，居民出行意愿升高，多景区客流表现强劲。提振消费、扩大内需、免签退税等利好政策的出台有望推动消费需求持续释放，旅游等市场有望持续复苏，建议关注OTA平台以及景区、酒店等受益板块。

　　风险提示：宏观经济不及预期；政策不及预期；居民消费意愿下行；市场竞争加剧；自然灾害和安全事故等影响。

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东海证券 任晓帆