金融市场流动性与监管动态周报：港币触及强方兑换保证 美国非农数据超预期

　　五一期间人民币、港币汇率大幅走高，港币兑美元升值至强方兑换保证水平。

    　　从历史数据看，港币触及强方兑换保证后A/H 股大概率表现较好。海外方面美国4 月非农数据超预期，市场对于首次降息时点预期延后至7 月。展望5 月，市场可能会呈现“权重指数回升，科技成长活跃”的格局。风格方面，偏科技、中小风格有望重新回归。

    　　港币触及强方兑换保证：在五一假期期间，人民币兑美元离岸汇率大幅升值，而港币兑美元升值至强方兑换保证水平，为2020 年10 月28 日以来的首次，并触发了香港金管局入市进行干预。金管局发言人指出，此次干预主要受股票投资相关港元需求的上升的推动。五一假期期间香港股票市场大涨，叠加汇率变动趋势，显示有较强的外资力量开始再度加仓香港股票市场。

    　　货币政策与利率：上周（4/28-5/2）央行公开市场净投放7358 亿元，未来一周将有16178 亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至5月2 日，R007 上行12.2bp，DR007 上行8.6bp，1 年期国债收益率上行1.0bp，10 年期国债收益率下行3.6bp，同业存单发行规模减少5013.4 亿元，3M/6M同业存单利率上行，1M 同业存单利率下行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流出。融资余额下降，融资资金净卖出157.6亿元；ETF 净流出143.8 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东由净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周各类风格指数及大类行业换手率普遍下降。VIX 指数回落，海外市场风险偏好改善。

    　　市场偏好：行业偏好上，各类资金仅净流入钢铁和汽车。宽指ETF 以净赎回为主，其中双创50ETF 赎回最多；行业ETF 以净赎回为主，其中医药ETF赎回较多，军工ETF 申购较多。净申购最高的为易方达上证科创板综合ETF；净赎回最高的为华泰柏瑞中证A500ETF。

    　　海外变化：美国非农数据超预期。美国4 月核心PCE 同比持平且符合预期，环比下降且低于预期。美国至5 月25 日当周初请失业金人数21.9 万人，预期21.8 万人，前值21.5 万人。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。