金融监管机构新闻发布会点评：一揽子稳市场政策有何增量信息？

报告摘要：

    5 月7 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。整体而言，我们认为本次发布会召开的时间在美联储议息会议结果出炉之前以及人民币汇率面临升值压力之际，意味着利率与汇率对政策推出没有形成制约，这为宽松政策的推出创造了条件。同时，本轮增量政策具有政策早、工具足、决心大的三大特征，并且明确释放了稳定和活跃资本市场的政策意图，过往市场一度担心经济大幅下滑、市场剧烈调整、信心预期低迷以后才会倒逼出政策，这种模式下市场需要承受巨大的波动，而且政策效果也会大打折扣。当前政策的特征表明决策层的应对更为前瞻，更加注重市场预期的管理，更关注横向政策之间的协调。在这种模式下，二季度如果经济下行的压力较大，稳增长政策可能会及时推进，进而推动经济全年实现V 型增长。从去年“924”以来的经验来看，在央行、金融监管总局和证监会的政策公布后，未来财政相关的政策值得期待。在此背景下，尽管现实与预期的摇摆会带来市场的短期起伏，但总体而言政策对市场的影响较为积极。后续若内外形势需要，增量政策工具仍会进一步丰富并陆续推出，权益市场存在进一步向上可能。

    风险提示：政策推进不及预期，中美关税博弈变化超预期。