流动性周观察5月第2期：资金利率延续宽松 两融资金转为流入

　　核心观点：银行间流动性延续宽松局面，R007和DR007利率均下行超过10BP，1年期国债收益率同样明显下行4BP；美债收益率上行，中美利差有所走阔。微观资金面方面，新成立偏股型基金60.8亿份，股票型ETF资金净流入-114.0亿元；1-3月保险公司保费收入在已经两年高增的基础上继续增长0.9%，保险资金有望中长期支撑市场；两融资金净流入161.9亿元，结束了此前6周的连续净流出；南向资金净流入67.8亿元，今年以来净流入5755.5亿元。

    　　宏观流动性

    　　R007利率1.67%，较前一周下行11.4BP；DR007利率1.64%，较前一周下行12.1BP。

    　　1年期国债收益率1.42%，较前一周下行4.1BP；10年期国债收益率1.64%，较前一周上行1.1BP。

    　　2年期美债收益率3.88%，较前一周上行5.0BP；10年期美债收益率4.37%，较前一周上行4.0BP。

    　　2Y中美利差走阔30.1BP；人民币汇率升值1.7BP。

    　　微观流动性

    　　公募资金：新成立偏股型基金60.8亿份，股票型ETF资金净流入-114.0亿元。

    　　保险资金：2025年1-3月，保险公司保费收入21745亿元，在已经两年高增的基础上，继续增长0.9%。

    　　两融资金：两融资金净流入161.9亿元，结束了此前6周的连续净流出，交易额占比9.1%，流入较多的行业有：电子、计算机。

    　　南向资金：南向资金净流入67.8亿元，今年以来净流入5755.5亿元，流入较多的行业有：社会服务、银行。

    　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/5/5-2025/5/11

    风险提示：数据统计误差、模型失效、全球局势恶化、货币政策波动等