豫股专题：河南省上市公司2024年及2025年一季度业绩综述

　　投资要点：

    　　营业收入与归母净利润规模创新高。2024 年河南省上市公司的整体营业收入10559.35 亿元，同比增加6.01%；归母净利润720.80亿元，同比增加31.91%，近5 年营业收入和归母净利润的复合增长率分别为13.08%和13.21%。2025 年第一季度，河南省上市公司整体营业收入2448.38 亿元，同比增加2.22%，归母净利润207.14 亿元，同比增加60.03%。2024 年以及2025 年第一季度，河南省上市公司展现出较好的整体业绩增长，营业收入以及归母净利润规模均创历年同期新高。

    　　盈利能力有所提升，费用率整体下滑。2024 年河南省109 家上市公司（剔除不披露毛利口径的中原证券和郑州银行）总体毛利1921.81 亿元，对应的整体毛利率18.43%，同比提升1.93pct，2025Q1 整体毛利率为19.09%，同比提升3.39pct。2024 年111家河南上市公司总体的归母净利润对应的归母净利率为6.83%，同比提升1.34pct，2025Q1 归母净利率8.46%，同比提升3.06pct。

    　　在费用率层面。随着营业收入的增长，2024 年以及2025Q1 河南省上市公司整体费用率有所下滑。

    　　分红、回购力度加大，部分公司股息率高。2024 年河南省公司有82 家上市公司宣告了分红，共计分红416.81 亿元，同比增加32.08%，分红比例为57.83%，相比2019-2022 年的分红比例来说有较为明显的提升。2024 年82 家河南上市公司共进行了113 次分红（含已宣告），3 家公司2024 年分红达到3 次，25 家公司进行2次分红。多家公司保持着较高的股息率。宇通客车在2022-2024 年间的平均股息率（算术平均）达到10.11%；好想你达到8.59%；蓝天燃气、平煤股份三年平均股息率分别为7.95%和7.53%；郑煤机三年平均股息率6.76%，双汇发展、龙佰集团、神火股份连续3年平均股息率高于5%。从回购情况来看，2024 年间，河南省上市公司中有44 家公司进行了回购，回购公司数量相比2023 年增加11 家，回购金额45.49 亿元，同比增加40%以上。

    　　部分行业业绩增长优异。2024 年河南上市公司中有色金属、电力及公用事业、汽车、农林牧渔4 个行业的业绩有较为出色的增长，部分头部公司业绩带动效应较强，成为业绩增长压舱石。2025 年第一季度，有色金属、农林牧渔、汽车、机械行业增长较好。

    　　对比国内其他省市自治区来看，河南省上市公司的数量、业绩规模、资产规模等指标在国内31 个省市自治区中大约排在第10 名-第14名不等的中等偏上位置，营业收入规模、归母净利润规模等业绩衡量指标相比过往有较为明显的提升。综合对比上市公司数量靠前的省市来看，与区域面积以及常住人口数量相近的山东省、广东省相比，河南省上市公司数量明显更少，也少于安徽、湖南、湖北等省份。随着河南对省内资本市场投入力度的加大，河南省上市公司的质量与数量有望再上一个台阶。

    　　风险提示：部分数据系计算所得，可能与上市公司披露数据及实际情况存在一定误差；部分公司主营业务较为复合或行业分类不准确，影响板块统计结果；行业内部分体量较大的公司对整体数据变化影响较大；国内经济环境变化可能影响上市公司业绩；部分公司海外市场需求受当地经济、政治、政策影响较大