计算机行业月报：中东加速算力建设，国产大模型或将面临更多生态围堵
投资要点：
2025年1-3月软件产业增速略有回升。2025年1-3月软件业务收入3.15万亿元，增长10.6%，较1-2月回升了0.7PCT。软件业务利润总额3726亿元，增长11.6%，较1-2月回升了0.9PCT。
重点关注子行业的主要数据和动态包括：
（1）国产化：H20被禁以后，英伟达表示或将针对中国推出新一代特供芯片，但不会再推出Hopper系列芯片。首款鸿蒙电脑搭载鸿蒙5.0操作系统将在5月19日正式发布。美国商务部在废除拜登发布并即将生效的《人工智能扩散规则》，同时将限制的对象转移至华为昇腾（Ascend）芯片、中国人工智能模型。
（2）AI：根据太平洋网新闻，DeepSeek计划于5月发布下一代AI模型DeepSeek-R2。R2总参数达到1.2万亿，基于华为昇腾910B进行训练。OpenAI受到DeepSeek的压力，重新开启了开源的布局，同时积极推进向公益公司（PBC）的转型计划。2025年AI应用全面加速，截止2025年3月底，豆包大模型日均tokens调用量已达到12.7万亿，是2024年12月15日4万亿的3.18倍。
（3）算力：2024年数据中心厂商业绩分化明显，一方面传统IDC竞争加剧，另一方面AIDC快速增长但新进入者众多。Meta计划2025年用于生成式AI以及核心业务方面的投资范围从600亿至650亿美元之间上调到640亿美元至720亿美元之间。腾讯、阿里Q1资本开支分别环比下滑24.9%、22.5%。2024年下半年，我国云计算业务见底回升，2024H2收入241.1亿美元，增长17.72%。特朗普在5月在访问期间，与中东达成了大量AI领域的合作，其中沙特计划采购英伟达1.8万块最先进AI芯片，AMD也将为沙特提供价值高达100亿美元的芯片与软件支持；阿联酋与美国在阿布扎比合作建造综合性5GW数据中心，并与多家美国公司合作运营。
给予行业强于大市的投资评级。当前美国调整了在AI领域对我们出口管制的策略，废除了拜登时期进行全球AI算力芯片封锁的思路，转而积极支持中东建设数据中心，并限制中国AI模型的生态建设和推广应用。从Q1阿里和腾讯的财报来看，资本开支环比下滑明显，加剧了市场担忧。但是我们已经明显看到了AI业务对于云计算厂商业务的促进，AI应用和Agent也在加速落地的过程中。随着国产硬件能力的持续提升，国产厂商在AI产业的发展也有望持续的改善。建议积极关注R2、鸿蒙电脑发布的相关进程。
风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。
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