定量观市:全A换手率持续下降 成长价值动量差落入负区间

股票资讯 阅读:11 2025-05-20 17:51:40 评论:0

  高频资金数据跟踪:整体来看,上周沪深两市成交金额略微下滑,但五个交易日的成交额仍保持在万亿以上。分项来看,公募基金方面,新成立偏股型基金份额(MA10)持续走弱,周五下降至20 亿份以下,为19.72 亿份;成交额方面,上周股票型ETF 成交额占比基本稳定,周三占比升至6.32%,周五回落至5.14%。游资风格投资方面,涨停板占比(MA10)出现回升,周五升至1.69%。交易异动成交额占比(MA10)从5 月12 日的1.60%走强至5 月16日的1.98%。北向资金方面,买卖总额占全A 交易额的比重略有回升,从5月12 日的11.15%走强至5 月16 日的11.90%。两融投资方面,两融余额占A 股流通市值比重维持在2.27%这一水平;两融交易额占A 股成交额稳定在9%附近。

      市场拥挤度及脆弱性指标:以上市超过60 个交易日的全部A 股作为样本池构建强势股占比指标,上周强势股占比五个交易日均在50%左右,周五强势股占比为50.64%。换手率角度看,上周万得全A 换手率(MA20)持续走低,最后一个交易日的换手率(MA20)下降到1.42%,分位数跌破70%,为近两年的69.90%。上周全A 的14 日RSI 先升后降,周三走高至63.64,周五回落至56.58。股债收益比方面,当前全A 的股债收益比略高于1 倍标准差,沪深300 的股债收益比在1 倍标准差和2 倍标准差之间。成长-价值动量差Z-Score 上周五降至-0.1269。花旗中国经济意外指数略微上升,5 月15 日该值为49.20。

      重要市场数据:国内市场方面,沪深300 指数上涨1.12%,创业板指上涨1.38%。分行业来看,上周美容护理,非银金融,汽车涨幅居前。从盈利预测来看,上周钢铁业的的净利润获得大幅上调。风格方面,动量因子和小市值因子取得明显超额。港股方面,恒生指数上涨2.09%,南向资金成交额占比略微下降至63.27%。宏观方面,从1 年期跨境人民币可比利差创2 年来新高,市场层面当前人民币对美元并无贬值压力,5 月16 日美元指数为100.98。

      风险提示:股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。

机构:长城证券股份有限公司 研究员:汪毅/丁皓晨 日期:2025-05-20

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