流动性与仓位周观察5月第2期：资金净流出 交投活跃度上升

　　资金净流出，交投活跃度上升。上周全A 成交额6.33 万亿，较前一周上升，换手率7.26%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融净流入，ETF 净流出；资金需求端IPO 规模为13 亿元，再融资规模42.7 亿元。市场资金合计净流出170.93 亿元，流动性转弱。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金3501 亿元，DR007 上行，R007 同步上行，R007 与DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率上升5bp，1 年期国债收益率上升3bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率上行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期6 月美联储不降息概率至88.2%。

    　　市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模47.54 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：上周加仓行业前五：非银金融、医药生物、汽车、银行、电力设备；上周减仓幅度前五行业：计算机、电子、房地产、传、家用电器。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入24.43 亿元，两融交易额占A 股成交额至8.92%。

    　　ETF：上周ETF 份额下降187.2 亿份，宽基指数沪深300ETF 华夏流入资金最多，行业中半导体ETF 流入资金最多。

    　　产业资本：上周产业资本减持52.77 亿元，煤炭、环保、农林牧渔增持前三；食品饮料、计算机、机械设备减持前三。上周解禁规模241.92亿元，机械设备、非银金融、电力设备解禁规模前三。

    　　一级市场：上周IPO 融资13 家，融资规模13 亿元；再融资5 家，融资规模42.7 亿元。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。