房地产行业报告：4月地产数据有所回落一二线新房价格稳定

　　投资要点

　　根据国家统计局数据，25年1-4月，新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，新建商品房销售额27035亿元，同比下降3.2%，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%。价格方面4月一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平，二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%。4月地产数据有所回落，但一二线新房价格基本稳定，6月底前预计仍有巩固地产行业企稳的具体政策释放。

　　行业基本面跟踪

　　（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为184.3万方，本年累计新房成交面积为3341.85万方，累计同比+1.4%。30大中城市近四周平均成交面积为169.14万方，同比-5.3%，环比+5.5%其中一线城市近四周平均成交面积为54.94万方，同比+9.4%，环比+8.3%，二线城市近四周平均成交面积为77.15万方，同比-14.3%，环比+0.6%，三线城市近四周平均成交面积为37.05万方，同比-3.5%环比+12.8%。上周14城商品住宅可售面积为7964.36万方，同比-12.97%，环比-0.1%，14城去化周期为16.78个月，其中一线城市去化周期为11.99个月。

　　（2）二手房成交及挂牌：上周20城二手房成交面积为250.33万方，本年累计二手房成交面积为4436.71万方，累计同比+31%。20城近四周平均成交面积为220.29万方，同比+14.2%，环比-1.6%。截至2025/5/5全国城市二手房出售挂牌量指数为16.64，环比-0.5%，挂牌价指数为154.99，环比-0.21%。

　　（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为89宗，成交住宅类土地数量为20宗，新增供应商服类土地数量为73宗，成交商服类土地数量为37宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.72，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.58。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7517.25元/平方米，溢价率为7.24%，环比-1.31pct，成交商服类土地楼面均价为2025.75元/平方米，溢价率为0.78%，环比-0.14pct。

　　行情回顾：

　　上周A股申万一级房地产行业指数下跌0.31%，沪深300指数上涨1.12%，房地产指数跑输沪深300指数1.43pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨0.27%，恒生综合指数上涨2.06%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数1.79pct。

　　风险提示：

　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。

点击复制链接查看完整PDF研报

中邮证券 高丁卉