北交所点评报告：北交所进一步支持发行科技创新债券 服务新质生产力

　　报告摘要

    　　中国人民银行、中国证监会联合发布通知，支持发行科技创新债券

    　　1）党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制。近日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民银行中国证监会公告〔2025〕8 号，以下简称《公告》）。

    　　2）《公告》是落实党的二十届三中全会精神的重要举措，有利于拓宽科技创新企业融资渠道，引导债券市场资金投早、投小、投长期、投硬科技，激发科技创新动力和市场活力，助力培育新质生产力。

    　　北交所进一步支持发行科技创新债券，服务新质生产力

    　　1）2025 年5 月7 日，北交所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》（以下简称《通知》），旨在深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实中国人民银行、中国证监会联合发布的关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民银行中国证监会公告〔2025〕8 号）要求，加快多层次债券市场发展，积极支持发行科技创新债券，服务新质生产力，更好发挥债券市场功能。

    　　2）《通知》主要内容包括：①进一步拓宽发行主体和募集资金使用范围，扩大科技金融服务覆盖面；②进一步简化信息披露安排，提升信息披露针对性和有效性；③进一步完善配套支持机制，打造一二级联动、投融资协同的良好市场生态。

    　　北交所投资策略：2025 年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注：

    　　1）数据中心：克莱特（核电风机优势显著、IDC 风机赶上AI 算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）；

    　　2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK 材料）；3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12 英寸半导体石英器件内资龙头）；

    　　4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）；

    　　5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、宏观环境风险、技术创新不达预期风险、研报更新不及时风险。