汽车行业周报（25年第19周）：Robotaxi商业落地加速，AEB系统标配标准进入公开征求意见阶段

　　核心观点

　　月度产销：根据中汽协数据，4月汽车产销分别完成261.9万辆和259.0万辆，环比下降12.9%和11.2%，同比增长8.9%和9.8%。乘用车产销分别完成225.7万辆和222.3万辆，环比下降12.4%和10%，同比增长10.2%和11%。新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的47.3%。汽车出口51.7万辆，环比增长2%，同比增长2.6%。

　　周度数据：根据上险数据，5.5-5.11国内乘用车上牌45.40万辆，同比+4.9%，环比+7.1%；其中新能源乘用车上牌22.61万辆，同比+16.0%，环比+10.7%。

　　本周行情：本周（20250514-20250518）CS汽车上涨1.25%，CS乘用车

　　上涨3.16%，CS商用车下跌2.02%，CS汽车零部件上涨0.67%，CS汽车

　　销售与服务上涨0.39%，CS摩托车及其他上涨0.23%，电动车上涨0.08%，智能车上涨0.1%，同期的沪深300指数下跌0.18%，上证综合指数下跌0.22%。

　　成本跟踪和库存：截至2025年5月10日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-22.49%/-4.05%/-1.32%，环比上月同期+0.10%/-2.28%/-0.29%；4月份汽车经销商库存系数1.41，同比-17.1%。

　　市场关注：1）智驾：AEB标配标准进入公开征求意见阶段，文远知行、Momenta将在2025年试运行Robotaxi，特斯拉将在6月投放robotaxi；2）机器人：特斯拉发布机器人跳舞视频、中证发布中证科创创业机器人指数；3）车型：银河星耀8、海狮07DM-i、新款智己L6等上市、小鹏正式进入意大利市场。4）其他：吉利收购极氪。

　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

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国信证券 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺