企业资产支持证券产品报告（2025年一季度）：发行规模同比明显回升，发行成本持续下行，监管规则进一步完善
要点
发行情况：2025年一季度，企业资产支持证券发行311单，合计发行规模2,710.92亿元；与上年同期相比，发行数量增加81单，发行规模上升33.58%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、企业融资租赁、供应链、CMBS、应收账款等。成本方面，1年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于1.80%~2.40%之间，中位数同比下降约28BP；
备案方面：2025年一季度，共有328单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为2,666.51亿元；
二级市场交易：2025年一季度，企业资产支持证券在交易所市场成交10,058笔，金额共计2,243.69亿元；交易笔数同比增加34.79%，交易规模同比上升53.47%。其中，上交所共成交7,277笔，成交金额1,650.87亿元，金额占比为73.58%；深交所共成交2,781笔，成交金额592.82亿元，金额占比为26.42%；
到期方面：截至2025年3月末，存量企业资产支持证券预计于2025年二季度到期457支，规模1,233.92亿元；
行业动态：2025年3月28日，基金业协会发布了《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》《未来经营收入类资产证券化业务尽职调查工作细则》《不动产抵押贷款债权资产证券化业务尽职调查工作细则》（中基协发〔2025〕5号）三项自律规则，新的自律规则对原有规则中小额贷款债权及企业融资债权尽调要求的缺失进行了填补，并就资产证券化业务的业务参与人、基础资产、现金流和交易结构等的尽职调查要点进行了细化与完善，对各中介机构高效开展资产证券化业务尽职调查工作具有重要的指导意义。
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