汽车：AGI率先落地：无人驾驶出租车

　　摘要

　　Robotaxi，即无人驾驶出租车，支持L4级（高度自动驾驶）和L5级（完全自动驾驶）自动驾驶技术。我们预计2025年或是Robotaxi的元年。

　　政策端，对Robotaxi的法律法规愈加完善：

　　中国：全国性政策给出Robotaxi准入和上路途径，允许其在特定区域、特定时段进行商业化试运营；地方性政策则进一步对车辆安全员、事故权责划分等进行规定。

　　美国：推出AV-STEP框架，对Robotaxi的申报、事故认定上报等进行详细规定。

　　用户体验端，Robotaxi较传统出租车或网约车更具有吸引力：

　　更安全：当前Robotaxi的行驶安全性已达到人类司机的十倍；

　　更便宜：由于不需要司机，Robotaxi订单价格可低于出租汽车；

　　更舒适：算法确保行驶稳定，同时座舱内私密性远胜于出租汽车。

　　根据弗若斯特沙利文，中国网约车市场规模预计有望从2023年2550亿上涨到2030年8003亿，Robotaxi市场规模则有望接近5000亿，在智慧出行中的渗透率达到32%。

　　投资建议：

　　Robotaxi厂商：建议关注技术实力强的【小马智行】和技术优秀且有望具备Robotaxi量产能力的【特斯拉】；

　　激光雷达：主流L4级Robotaxi车型均采用多激光雷达感知方案，建议关注激光雷达领域头部企业【禾赛科技】、【速腾聚创】；

　　线控转向：特斯拉Cybercab首次采用无方向盘设计，标配线控转向，推荐【耐世特】。

　　风险提示：技术发展不及预期；竞争情况加剧；法律法规推进速度不及预期；费用控制不及预期。

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天风证券 孙潇雅