行业比较月报：一页纸精读行业比较数据：5月

　　本报告导读：

    　　① 投资链：5 月以来贵金属价格全面上升。②消费链：社消额累计同比增速抬升，商品房销售面积增速降幅收窄。③出口链：对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降，对日本、东盟出口金额当月同比增速上升。④价格链：5 月油价下跌、猪价有所下降。

    　　投资要点：

    　　投资链：5月以来贵金属价格全面上升。2025年4月固定资产投资累计同比增速下降至4.00%，房地产开发投资累计同比降幅下降至-10.30%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至8.80%，基础设施建设投资累计同比增速下降至10.85%。2025 年5 月以来黄金、铜、铝、锌、铅、锡、镍、白银价格均上升；2025 年5 月动力煤价格略微下降至669 元/吨，焦煤价格略微下降；2025 年5 月普通水泥平均价格小幅下降；2025 年5 月以来钢材价格上升；2025 年5 月以来轻质纯碱价格下降；2025 年4 月轻型客车销量当月同比增速上升，大型和中型客车销量当月同比增速下降。

    　　消费链：社消额累计同比增速抬升，商品房销售面积增速降幅收窄。

    　　2025 年4 月社消额当月名义同比增速回落至5.10%，累计名义同比增速上升至4.70%；2025 年4 月商品房销售面积累计同比增速降幅缩窄，增速上升至-3.38%；2025 年4 月汽车销量当月同比增速回升至9.78%；2025 年4 月家电零售额当月同比增速回升至42.55%；2024 年12 月北京旅游收入当月同比增速上升至11.40%，2024 年3月海南旅游收入当月同比增速下降至20.03%；2025 年4 月抗生素类阿莫西林价格维持不变，头孢价格下降；2025 年5 月以来维A、维E、VC 价格下降，维B1 价格保持不变。

    　　出口链：对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降，对日本、东盟出口金额当月同比增速上升。2025 年4 月家具、灯具类、成品油、煤、钢材、船舶、塑料、汽车零部件、铝材累计同比增速上升，农产品、玩具、焦炭的出口金额累计同比增速下降，机电产品的出口金额当月同比增速下降，高新技术产品的出口金额当月同比增速下降；2025 年4 月对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降，对日本、东盟出口金额当月同比增速上升；2025 年4 月美国OECD 领先指标下降至100.40；2025 年5 月16 日CCFI 下降至1104.88，5 月21 日BDI 下降至1337；2025 年4 月电子出口金额当月同比增速上升至12.82%；2025 年4 月纺织服装出口额当月同比增速下降至3.20%；2025 年4 月机械我国出口金额当月同比增速下降至8.10%。

    　　价格链：5 月油价下跌、猪价有所下降。WTI：2025 年5 月21 日下降至61.57 美元/桶；2025 年5 月秦皇岛煤价下降。PVC：2025 年5月22 日期货价格下降至4838 元/吨，5 月16 日现货价格下降为4725元/吨。MDI：25 年5 月16 日纯MDI 价格上升至17800 元/吨，聚合MDI 价格上升至16700 元/吨。2025 年5 月棉花价格上升，白砂糖价格下降；猪肉价格2025 年5 月14 日下降至15.02 元/公斤；国产尿素2025 年4 月价格较2025 年3 月上升；2025 年5 月USDA 对全球粮食生产量、消费量预期上升，对库存、库存消费比预期下降。

    　　2025 年4 月新增信贷下降至2800 亿元；2025 年3 月寿险保费收入累计同比增速上升至-0.98%；2025 年4 月人民币对美元升值幅度为-0.41%。

    　　风险提示：经济增长超预期下滑，国政泰策海效通果版不达权预所期有