军工行业周报：特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统

　　报告摘要

　　本周要闻：

　　特朗普宣布打造“金穹”导弹防御系统

　　据新华社报道，5月20日下午美国总统特朗普在白宫发布了名为“金穹”的天基导弹防御系统的发展规划，称该系统计划在3年内“全面运转”。特朗普说，“金穹”将与美国现有的导弹防御能力整合，一旦完全建成，能拦截从世界其他地方甚至太空发射的导弹，希望在其任期内完成该工程。根据特朗普的说法，“金穹”将由海洋、陆地和太空的“下一代”技术组成，包括基于空间的传感器和拦截器，与美国现有的导弹防御能力整合。整个系统将耗资约1750亿美元（约合人民币12634亿元），其中首笔250亿美元启动资金将在国会审议中的下一财年预算里安排。

　　行业观点：

　　近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

　　风险提示：

　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

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太平洋 马浩然