2025年6月投资组合报告：政策为帆 板块作桨

　　2025年5月A股震荡上涨。截至5月28日，本月上证指数上涨1.86%，深证成指上涨1.04%，创业板指上涨1.92%。板块方面，商贸零售、轻工，银行等板块表现相对较好，计算机，电子跌幅相对较天，近期投资署情借绪出现回落迹象。

    　　6月主要焦点仍在政策面。宏观上看，国内LPR下调如期兑现，四部门召开科技金融政策发布会推出15项举措，发改委会议让市场对政策落地节奏有了比较积极的预期。未来国企改苹、新质生产力等政策红利预期增强，有望带来新的投资机会。6月政策面有塑持续积被支持及流动性持续改晋。后续甲长期资金入市等因素将使资金面保持相对宽松，为市场提供流动性支持，预计6月A股市场将大概率震荡上行，建设把握波动中的确定性。国内经济持续复苏，工业增加值4月累计同比维持在6%左右，显示工业生产保持稳定增长。随着经济复苏的持续叠加国内政策保持积极态势，并且我国监管层多次发声表达对A股市场的呵护，人民币资产作为美国信用的一种对冲可能受益，多因素共振将持续助力市场风险偏好提升。当前短期扰动因素增加，主要是美国不确定性重新增加，美欧关税风波再起、美国经济仍存不确定性等，都将压制风险偏好。近期市场波动加大、行业轮动加快，未来市场主线有逐步聚焦于核心资产。预计6月A

    　　股市场将皇现震荡上行的格局，但是过

    　　程可能会较为曲折。6月的投资组合，我价

    　　依然采取攻守兼备的策略，建议关

    　　注三条主线：消费+科技+红利。泛科技等成长领域，在政策支持和产业发展的推动下，具有较好的发展前景和投资机会，是是中期主线；另外，受益于推动

    　　国内消费政策的领域，叠加人民币有升值预期对应受益的消费板块；银行等具有业绩确定性和低估值、高股总的特点，在市场震荡时具备一定的配置价值。6月我们建议布局科技、消费等板块里的价值股。