6月金股组合：聚焦半年报预期 关注权重、质量成长风格

　　投资思路：展望6 月，市场可能会呈现指数震荡蓄力，大盘、质量类指数相对占优的格局。从目前基本面的趋势来看，基本维持较为稳定的状态，外部环境变化导致的出口下滑仍未发生，内需政策仍处在蓄力的状态，可能随时推出一些增量政策。市场担心的地产销量依然保持弱稳定。上游通缩压力加剧，中下游需求相对稳定。总体来看，企业盈利预期仍将保持平稳。制造业融资需求仍然低迷，企业资本开支维持下行趋势。基于现金流、ROE 等盈利质量的策略有望开始持续占优。6 月逐渐进入对半年报的预期阶段，业绩将会逐渐纳入考量因素。7 月7 日程序化交易新规将会实施，6月是程序化交易最后合规调整的时间窗口，预计交易活跃度将会有所下降。

    　　融资余额流入有限，个人投资者增量资金有限，而目前小微风格的交易集中度再度来到历史高位。目前监管环境、资金环境对偏贵的中小风格相对不利。外部因素方面，关税谈判会时不时对市场产生扰动，但是对A 股的影响逐渐衰竭。外部流动性层面，6 月需关注美债到期高峰可能会对美元指数、美债收益率的影响对A 股的间接影响。总体来看，宽基指数在六月偏震荡的概率较大。而基本面、流动性和监管环境更加有利于权重、质量类风格的表现。

    　　金股组合：招商银行（A 股）、禾望电气、青岛啤酒股份、海大集团、石头科技、周大福、海光信息、百济神州、立讯精密、中国移动

    风险提示：政策理解不全面，经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。