PMI环比回升，关注工程机械和通用设备机械设备

　　本期内容提要:

　　5月PMI环比回升，工程机械景气持续。2025年5月我国制造业PMI为49.5%，环比回升0.5pct。工程机械景气持续，2025年4月挖机销量22142台，同比增长17.6%，其中内销同比增长16.4%，出口同比增长19.3%。建议关注通用设备和工程机械板块。

　　关注一季报业绩向好板块和公司。2024年年报和2025年一季报披露完毕，建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），关注业绩向好的公司：隆鑫通用、杰克股份、汇川技术等。

　　另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：

　　1）骄成超声：

　　公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025年一季度实现营业收入1.48亿元，同比增长22.35%；实现归母净利润2363万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润1977万元，同比增长1068.17%。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。

　　2）征和工业：

　　公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025年一季度实现营业收入3.95亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润5384万元，同比增长100.09%；实现扣非净利润3026万元，同比增长16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。

　　3）绿田机械：

　　公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1公司收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3%，我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。

　　4）三德科技：

　　2025年一季度实现营业收入1.08亿元，同比增长18.35%；实现归母净利润2807万元，同比增长45.38%；实现扣非净利润2735万元，同比增长51.23%，业绩持续兑现。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。

　　风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。

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信达证券 王锐,韩冰