中小盘周报：战略推荐低空经济 制造端首推英博尔等

　　本周市场表现： A 股主要指数齐涨，社会服务、传媒等板块涨幅居前

    　　本周（指1 月13 日至1 月17 日，下同）上证指数（申万，下同）收于3241.82 点，上涨2.31%；深证成指收于10161.32 点，上涨3.73%；创业板指收于2067.27 点，上涨4.66%。本周大盘指数收于3373.97 点，上涨1.87%；小盘指数收于4246.77 点，上涨4.92%，小盘/大盘收盘指数比值为1.26。

    　　本周31 个申万一级行业普涨，其中社会服务、传媒等板块涨幅相对居前。本周全A 市场中, 惠通科技、思看科技等10 只股票涨幅居前，赛分科技、德力股份等10 只股票跌幅居前。本周个股中，格尔软件股价上涨24.58%，光库科技股价上涨13.28%，涨幅居前。

    　　海外视角：本周美股三大指数和港股三大指数均呈现齐涨态势

    　　本周美股三大指数齐涨，其中，道琼斯工业平均指数收于43153.13 点，上涨2.9%；标普500 指数收于5937.34 点，上涨1.89%；纳斯达克指数收于19338.29 点，上涨0.92%。本周美股中概个股中，宏利营造、斗鱼等10 只股票涨幅居前。

    　　本周港股三大指数普涨，其中，恒生指数收于19584.06 点，上涨2.73%；恒生科技指数收于4479.19 点，上涨5.13%；恒生综合指数收于2900.61 点，上涨2.66%。本周港股中概个股中，JS 环球生活、微盟集团等10 只股票涨幅居前。

    　　?战略推荐低空经济，制造端首推英博尔

    　　我们认为低空经济和通用航空作为新质生产力的代表，将在2025年在运营端、制造端、基建端等方面有显著的发展。亿航智能作为行业内第一家拿到适航“三证”的企业，根据其官网新闻，已经于2024 年7 月22 日通过全资子公司亿航通航和合资公司合肥合翼向民航局递交了航空器运营合格证（OC）的申请，我们预计2025 年有望落地国内首个evtol 的OC，这将加速众多公司客户申请运营证并进入商业化售票运营阶段，我们认为这是低空载人经济的关键催化；

    　　产业链制造端动作不断：首推关键零部件代表企业【英搏尔】，公司与亿航深度合作并于前不久公告双方成立合资公司并由合资公司进行总装前各工序和零部件生产以及帮助亿航改造优化云浮和其他工厂，日前公司公告收到南京亿维特出具的《产品技术开发通知函》，公司将与亿维特联合开发适用于其ET9 电动垂直起降（eVTOL）航空器系列产品的高性能一体化电机电控产品。我们判断公司核心产品集成化电推系统迎合了EVTOL 发展的需要，即体积小、轻量化、高功率、安全等要求，未来生产端更多　　EVTOL 主机厂在获得适航证后将逐步进入生产，公司电推有望显著放量；

    　　运营端和基建端：未来假设运营证顺利颁发，众多运营企业随着现金流的流入其采购数量预计开始真正释放，而运营的基础是基建端，对起降场的建设和相关基建服务的需求将会显著提升，相关受益企业包括：【华设集团、苏交科、深城交】等；运营端企业我们认为目前中国规模最大的通用航空企业【中信海直】有望受益EVTOL 的大量交付和低空航线的拓展。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行，订单不及预期，汇率风险。