汽车行业数据点评：新势力5月交付持续增长，零跑交付超4.5万台
事件：多家企业公布2025年5月销量。2025年5月零跑汽车交付量为45,067台，同比增长148.1%，环比增长9.8%；鸿蒙智行交付44,454台，同比增长45.4%，环比增长33.5%；理想汽车交付量为40,856台，同比增长16.7%，环比增长20.4%；小鹏汽车交付量为33,525台，同比增长230%，环比下降4.3%；小米汽车交付量超过28,000台；深蓝汽车交付量为25,521台，同比增长78%，环比增长27%；蔚来交付量为23,231台，同比增长13.1%，环比下降2.8%。其中蔚来品牌交付新车13,270台，乐道品牌交付新车6,281台，firefly萤火虫品牌在其首个完整交付月交付新车3,680台。极氪交付量为46,538台，同比增长15.2%，环比增长12.6%。其中，极氪品牌18908台，领克品牌27630台。
多款车型推出，新势力产品矩阵持续拓宽。2025年5月22日，小米汽车YU7首发亮相，新车或将于7月上市。5月28日，新款小鹏MONAM03上市。新车共推出4款车型，售价11.98-13.98万元，上市1小时后大定12,566台，其中Max版订单占比83%。5月30日，尊界首款车型S800正式上市，共分4个版本，最终售价为70.8-101.8万元，6月26日开始交付，8月中旬开始规模批量交付，上市72小时大定已超2600辆。理想汽车i8有望在7月发布，i6有望在9月发布。
新势力智能化进度加快，有望加速提升智能驾驶渗透率。小鹏MONAM03Max搭载图灵AI智能辅助驾驶，全球首次在15万内实现满血版智能辅助驾驶；蔚来世界模型（NWM）的首个版本于5月30日启动推送；尊界S800搭载华为ADS4.0，配备4颗激光雷达，支持高速/城市领航辅助驾驶、智能泊车、全向防碰撞系统等功能。
投资建议：新势力产品矩阵拓宽、叠加电动智能加速，行业销量有望继续向上。乘用车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、上汽集团、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。
风险因素：宏观经济恢复不及预期、海内外汽车需求不及预期、电动化推进不及预期。
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