银行业周报：存款利率调降稳定息差

　　按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨0.04%，上周上涨0.61%，银行板块涨跌幅由高到低排名18/31，较上周排名下降10位。个股方面A股42家银行有26家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅7.70%，在全行业中排名第四，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。

　　降息落地，银行存款利率同步调降以稳定息差

　　5月20日，六家国有大行及招商银行、光大银行率先下调了存款挂牌利率，随后几日，其余股份行以及部分城农商行纷纷下调利率，目前仅郑州银行尚未跟进调降存款利率。本次调降中，五大行活期利率下调5bp至0.05%；定期整存整取3个月期、半年期、1年期、2年期均下调15bp分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；3年期和5年期均下调25bp，分别至1.25%和1.30%。定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限均下调15bp。7天期通知存款利率下调15bp至0.30%。

　　5月7日央行宣布要“实施好适度宽松的货币政策”，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，带动本月LPR下降10bp，5月20日央行公布1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。

　　以工商银行为例，2022年以来，工商银行活期存款与1年期定存利率累计分别下行25bp和80bp，而1年期与5年期以上LPR累计分别下行80bp和115bp，负债端后续或仍有下降可能。本次负债端调降力度略大于资产端，且三、五年期存款利率调降力度更大，有助于银行降低存款成本，保持净息差稳定，改善存款定期化趋势，完成定期存款向权益市场的迁移。

　　风险提示：关税影响导致银行息差及资产质量恶化超预期。

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中银证券 何贯嘉