ESG与央国企月度报告：5月ESG央国企策略超额收益为1.23%

　　ESG筛选策略（沪深300）：该策略是采用我们在2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远

    　　ESG投资策略解析与优化构建》报告中呈现的筛选策略，不但充分考察了ESG所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。

    　　策略表现：本月夏普比率为6.92，绝对收益为3.24%，，最大跌临为-0.93%。整体来看，策略

    　　最大涨确为3.66%，

    　　在控制ESG风险的情形下提高了策略收益。策略近一个月年化波动率7%，受市场短期波动的影响较小ESG奥情整合策略（沪深300)：该策略是采用我们在2025年2月28日ESG奥情整合策略新径》报告中呈现的ESG奥情整合策略，不钼充分考察案了ESG舆情所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：本月夏普比率为2.57，绝对收益为1.90%，最大涨幅为3.51%，最大跌幅为-1.76%。整体来看，策略在控制组合风险情形下保证策略收益。策略近一个月年化波动率10%；受市场短期被动的影响较小。

    　　市场表现：5月ESG&央国金策略优于纯央国企策略以及纯ESG策略，相对万得全A的超额收益为

    月度涨跌幅均为正，最高的为3.62%，1.23%从月度涨跌幅来看，ESG&央国企近一年收益整体为正。相较于央国各指数和策略均以2023年1月3日为ESG&央国企累计收益率为59.93%，央国企5月ESG&央国企月度涨跌幅为3.62%（前值-0.38%），央国企板块月度涨跌幅为3.27%（前值-1.11%），ESG板块月度涨跌幅为3.09%（前值0.46%），全A月度涨跌幅为2.39%（前-3.15%）

    　　产品表现：本月泛ESG基金数量和发行份额下降，央国企超额收益有所回升。收益表现来看，前十ESG基金ETF产品中超额收益普遍在1-4%，最高为3.60%。收益表现来看，前十国企基金ETF产品中超额收益善简在0.3-1%，最高为0.82%

    　　估值情况：万得全A和央国企市盈率、市净率处于低位。万得全A市盈率18.94（自2010年历史下分位数0.6246）、央企市益率9.44（自2010年历史下分位数0.6053）、国企市盈率9.24（自2010年历史下分位数0.3717）：

    　　万得全A市净率1.54（自2010年历史下分位数0.1230）：央企市净率0.98（自2010年历史下分位数0.3184）、国企市净率1.05（自2010年历史下分位数0.1845）。从成交额来看，万得全A、央国企成交额有所下降。万得全A本月日成交额平均为12148亿元（前值12359/法去年间期9162）、央企成交额为425亿元（前值536/去年同期477)、国企成交额为598亿元（前值739/去年间期878）

    　　碳市场行情：全国碳市场成交额大上升，碳价有所国客。截至5月30日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为68.46元/吨（前值71.46元/吨）：全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为1037.06万吨（前值590.60万吨），全国碳市场碳排放配额成交额大幅上升，价格有所下降。

    　　风险提示：市场情绪不稳定的风险；ESG与央国企政策不及预期的风险；政策理解不到位的风险。