次新市场周报：次新交易持续降温 新股首日涨幅回暖

　　本报告导读：

    　　5 月第4 周，近端次新明显回调，次新板块领跌市场。当周上市古麒绒材首日平均涨幅170.76%，相比前两周有所回暖，贡献A/B 类投资者单账户打满收益合计3.57/3.15 万元，对应 5亿规模账户增厚收益率为 0.07‰/0.06‰。

    　　投资要点：

    　　5月第4周， 次新板块领跌市场，新股指数和近端次新股指数分别下跌1.38%和3.62%。5 月第4 周，市场各主要指数普跌，次新板块领跌市场。近端次新股指数成份股中近九成当周下跌，其中太力科技、宏工科技等近期上市次新股当周跌超10%，拖累指数当周下跌3.62%。新股指数较上证指数偏离度持续上行，环比前周上升至149.13%，近端次新股指数偏离度随指数下跌降至-15.42%。

    　　次新交易持续降温，6 月第1 周预计汇成真空解禁规模近20 亿元。

    　　5 月第4 周，市场交易活跃度整体持续下降，次新板块交易降温。

    　　换手率上，新股指数和近端次新股指数较前周均值分别下降1.08pct和3.30pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数较前周分别减少0.29 亿股和0.65 亿股。6 月第1 周预计共3 只次新股解禁，解禁规模21 亿元，汇成真空近20 亿解禁带动当周整体解禁市值大幅提升。

    　　新股首日涨幅回暖，主板新股申购收益增量有限。5 月第4 周，主板古麒绒材网下发行上市，低股价叠加低发行市盈率，首日平均涨幅达170.76%，相比前两周100%左右的平均涨幅有所回暖。其贡献A/B 类投资者单账户打满收益合计3.57/ 3.15 万元，对应5 亿规模账户增厚收益率为0.07‰/0.06‰。虽首日平均涨幅回暖，但主板网下投资者获配比例相较双创板更低，单账户收益贡献相对有限。

    　　次新二级市场：次新板块持续回调。从次新市场来看，上市公司数5 家及以上的行业中，除机械设备当周上涨2.55%外，其余板块均回调下行，电子、电力设备、汽车、基础化工板块当周分别下跌2.09%、3.02%、3.78%和4.54%。沪深市场近半年上市的46 只股票（不含当周上市新股）仅10 只当周上涨，46 只次新股整体平均涨幅为-2.27%，次新板块持续回调。

    　　风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。