计算机行业周报：计算机行业“一周解码”华为盘古团队推出全新Pangu Ultra MoE模型

　　近日，英伟达发布一季报财报，业绩亮眼但受出口管制拖累。DeepSeek R1模型完成小版本升级。华为盘古团队推出Pangu Ultra MoE并发布模型架构与训练方法中文技术报告，解决了超大规模和极高稀疏性MoE模型训练中的稳定性难题。

　　支撑评级的要点

　　英伟达发布一季报，业绩亮眼但受出口管制拖累。5月28日，英伟达批露了一季度财报：实现营业收入441亿美元，环比增长12%，同比增长69%。本季度净利润198.9亿美元，环比降低10%，同比增长31%，GAAP（美国通用会计准则）和非GAAP毛利率分别为60.5%和61.0%，若不计入与H20过剩库存和采购承诺相关的45亿美元费用，英伟达第一季度非GAAP毛利率应为71.3%。

　　DeepSeek R1模型完成小版本升级。5月28日，DeepSeek R1模型完成小版本升级，当前版本为DeepSeek-R1-0528，且继续开源。根据DeepSeek官方的说法，更新后的R1模型在数学、编程与通用逻辑等多个基准测评中取得了当前国内所有模型中首屈一指的优异成绩，并且在整体表现上已接近其他国际顶尖模型，如o3与Gemini-2.5-Pro。

　　华为盘古团队推出Pangu Ultra MoE并发布模型架构与训练方法中文技术报告。近日华为盘古团队推出全流程在昇腾AI计算平台上训练，参数规模高达7180亿的全新模型——Pangu Ultra MoE，并发布了Pangu UltraMoE模型架构与训练方法的中文技术报告。该模型通过创新的架构设计和训练方法，解决了超大规模和极高稀疏性MoE模型训练中的稳定性难题。业内人士称，这意味着国产算力+国产模型的全流程自主可控的训练实践被成功完成。

　　我们认为，英伟达将进一步巩固其在全球半导体市场的领导地位，但由于地缘政治紧张局势，经济形势的不确定性，可能影响英伟达产品的需求。DeepSeek-R1-0528的升级将收窄国产大模型与国际领先模型的差距削弱产业对海外技术的依赖壁垒；其开源策略不仅通过降低技术使用门槛推动中小企业、高校等的教育与科研普惠化，而且持续开源的生态有望激发国产AI应用创新浪潮，强化本土研发力量，同时以免费模式重塑行业定价体系，打破现有市场竞争格局。华为盘古Pangu Ultra MoE模型的发布，有助于重构AI基础设施主权，吸引全球开发者适配昇腾生态，规避被制裁风险，争夺标准话语权。

　　公司动态：

　　(1)中科创达：发布关于取得金融机构股票回购专项贷款承诺函的公告，招商银行北京分行向其提供不超过7000万元专项贷款，期限不超过36个月，专项用于回购A股流通股，承诺函有效期至2026年5月5日。(2)金山办公：金山办公公布限制性股票激励计划部分限制性股票归属结果。2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一类激励对象第三个归属期归属245,480股，涉及103人。2023年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属245,949股，涉及145人。2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期第二次归属13,860股，涉及2人。本次新增505,289股，变动后总股本为463,179,293股。

　　投资建议

　　建议关注华为产业链相关企业，包括软通动力、拓维信息、拓尔思、常山北明、润和软件等。建议关注EDA软件相关企业，包括广立微、华大九天等。

　　评级面临的主要风险

　　技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。

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中银证券 杨思睿,郑静文