汽车行业周报：汽车下乡再启动，汽车央企重组推进

　　报告要点：

　　5月乘用车维持高速增长，新能源批发同比再上40%

　　乘用车：5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。

　　新能源：5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比去年5月增长30%，较上月增长14%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售438万辆，同比增长34%；5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发124万辆，同比去年5月增长37%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发522.1万辆，同比增长41%。

　　五部门推2025新能源汽车下乡，汽车促销费政策持续

　　工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局日前发布通知，组织开展2025年新能源汽车下乡活动。活动将选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。同时，鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域市场主体共同参与，结合以旧换新、县域充换电设施补短板等政策工具，定制“购车优惠+用能支持+服务保障”一体化促销方案，健全覆盖购车、用车、养车全周期售后服务网络。本次活动采取“线上+线下”相结合方式开展。

　　汽车央企重组推进，高质量发展是核心思路

　　6月5日，长安汽车发布公告称，其间接控股股东中国兵器装备集团有限公司收到国务院国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。兵器装备集团的汽车业务将分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责。分立后，长安汽车的间接控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，但实际控制人未发生变化。同日东风集团股份发布公告，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。从行业发展和行业政策发力方向看，提升效率、高质量发展仍是中国汽车行业的核心目标，行业重组方案各异，但发展趋势未来仍将沿此趋势进化。

　　投资建议

　　乐观看待年内行业销量。关注央国企车企高质量发展方向的机会。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。

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国元证券 刘乐,陈烨尧