电力设备与新能源行业6月第1周周报：新一轮新能源汽车下乡启动，多晶硅价格暂稳
光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。
本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨1.38%，其中新能源汽车上涨1.90%，发电设备上涨1.73%，工控自动化上涨1.41%，风电上涨1.16%，核电上涨0.99%，光伏板块上涨0.87%，锂电池指数上涨0.08%。
本周行业重点信息：新能源车：工业和信息化部办公厅等五部门发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》，组织开展2025年新能源汽车下乡活动。乘联分会：预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%，环比增长9%。综合预估今年1-5月累计批发522万辆，同比增长41%。商务部：中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段。SNE research：2025年1月至4月全球电动汽车电池装车量为308.5GWh，同比增长40.2%。光伏风电：硅业分会：本周多晶硅订单成交数量有限，价格暂时维持稳定。下游后续仍有一定的硅料采购需求，因此价格还要根据新一轮签单情况决定，预期下降空间已极为有限。氢能：四川省发布《四川省氢能产业中长期发展规划（2025-2035年）》，提出提速交通领域规模化应用、加快推进工业领域替代应用、积极开展供能领域场景打造、合理布局储能领域多元应用等4项任务。
本周公司重点信息：龙蟠科技：孙公司签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同。爱旭股份：公司拟与临邑县人民政府签署《临邑县中部风电项目资源开发协议书》，计划总投资约7.5亿元，在临邑县投资建设临邑112.5MW风电项目。中科电气：公司拟投资阿曼年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，计划总投资金额不超过80亿元人民币。富临精工：公司子公司江西升华与宁德时代签订补充协议，对原《业务合作协议》进行了修订。主要修订内容包括将江西基地产能提升至16万吨/年，四川三期产能提升至20万吨/年，并承诺2025-2029年间优先满足宁德时代需求。此外，宁德时代承诺每年度采购量不低于江西升华承诺产能的80%。
风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。
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