有色金属行业双周报：贵金属价格走高，战略小金属价格分化

　　报告要点：

　　行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨1.18%

　　近2周（2025.5.26-2025.6.06），有色金属行业指数上涨1.18%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第12。从细分领域看，小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金属和工业金属分别变化1.41%、0.38%、0.06%。

　　金属价格:白银价格大幅飙升，稀土价格变化分化

　　截至6月6日，COMEX黄金收盘价为3331美元/盎司，近2周下跌0.80%；COMEX银收盘价为36.13美元/盎司，近2周上涨7.40%，主要由于金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致；LME锡现价32,255美元/吨，近两周下跌1.26%；沪锡现价263,562元/吨，近两周下跌0.41%；65%黑钨精矿现价172,500元/吨，近两周上涨4.86%；稀土价格指数现价183.45，近两周上涨3.09%；镨钕氧化物现价449,000元/吨，近两周上涨4.66%；氧化镧现价4,500元/吨，近两周持平；氧化铈现价10,900元/吨，近两周持平；氧化镝现价1630元/千克，近两周上涨0.31%；氧化铽现价7200元/千克，近两周上涨1.69%；电解钴现价233,550元/吨，近两周下跌0.98%；硫酸钴现价48,375元/吨，近两周下跌1.28%；碳酸锂现价60,200元/吨，近两周下跌4.52%；磷酸铁锂现价3.03万元/吨，近两周下跌2.26%；三元材料现价114,755元/吨，近两周下跌0.86%；钴酸锂现价21.38万元/吨，近两周下跌3.13%。

　　重要事件：俄罗斯石油通过收购稀土材料提升战略价值

　　稀土：俄罗斯最大的石油生产商俄罗斯石油公司（Rosneft）已将其投资组合多样化至稀有金属。根据俄罗斯法人登记簿，俄罗斯石油公司（Rosneft）于5月20日成为Vostok Engineering的唯一所有者，Vostok Engineering持有位于萨哈-雅库蒂亚的Tomtorskoye稀土矿床的开发许可证。据报道，该矿床的资源量估计为1.54亿吨矿石，含有包括铌、铽、钇和钪在内的10种元素的氧化物。

　　投资建议

　　受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属表现强势。海外方面，北美加大稀土项目推进，以支持自给自足供应链的发展；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的价格走势分化，建议重点关注战略小金属的投资机会。

　　风险提示

　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。

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