电力设备与新能源行业周报：供给侧有望反转，技术迭代加速破局

　　报告要点：

　　周度行情回顾

　　2025年06月01日至06月06日，上证综指上涨1.13%，深证成指上涨1.42%，创业板指上涨2.32%。其中申万电力备上涨1.38%，较沪深300跑赢0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别上涨1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。

　　重点板块跟踪

　　特斯拉：6月4日，特斯拉宣布在美国构建覆盖“锂矿提炼-材料制造-电芯生产-整车组装”的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供应链的依赖。马斯克明确表示：“供应链本地化对降低地缘政治风险至关重要”。

　　投资建议

　　光伏：在经历“430抢装”驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期下移，但较Q1低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能调节的必然结果，行业通过自律已实现库存良性周转，产业链盈利修复的底层逻辑依然稳固。需求端呈现结构性韧性：国内大基地项目储备、欧洲库存去化加速，叠加N型技术迭代带来的成本优势，支撑5月组件排产仍维持较高水平。头部企业通过供应链优化和产能升级，正在构建穿越周期的能力，为下半年国内外需求共振储备弹性空间。建议关注协鑫科技、钧达股份、晶科能源、阳光电源。

　　风电：我国风电产业链国产化率超90%、核心部件自给自足，在上游材料稀土永磁、风电零部件及整机等方面在全球具有很强竞争优势，风电出口局面趋势向好，持续看好国内风电产业链。2025年是国内海上风电大年，国内各地海风招标陆续落地、建设提速，行业基本面持续向好，整机建议关注金风科技、明阳智能，海缆建议关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注大金重工。

　　新能源车：我国新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善。建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质等公司。

　　风险提示

　　政策波动风险、行业增长不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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