能源及稀有金属周度观察

　　周度市场指数表现

　　上周（20250602-20150608）稀有金属板块涨跌幅为4.9%。分板块看，上周涨跌幅方面：稀土及磁性材料（中信）6.28%、其他稀有金属（中信）4.95%、钨（中信）4.45%、镍钴锡锑（中信）3.95%、锂（中信）3.63%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为广晟有色23.28%、福达合金18.85%、湖南白银13.41%、龙磁科技12.29%、盛和资源11.65%；居后的合金投资-3.16%、西部材料-0.33%、永兴材料0.78%、悦安新材0.95%、西藏矿业1.42%。

　　能源及稀有金属产业链数据周度跟踪

　　能源及稀有金属的区间（20250602-20250608）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴）中，碳酸锂(99.5%电，国产)区间价格涨跌幅为0%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-0.4%；锡镍锑方面，期货结算价(活跃合约)锡3.7%，期货结算价(活跃合约)镍0.5%，长江有色市场平均价锑:1#价格涨跌幅为-7.6%；小金属钨，安泰科平均价黑钨精矿65%国产的价格上周涨跌幅为2.1%；稀土方面，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为2.4%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为2.2%。

　　1、投资建议

　　能源金属及稀有金属：稀有金属ETF（159608）近期份额回升反映市场对新能源金属的长期配置需求，但需警惕短期技术性回调风险。

　　锂板块当前处于底部震荡阶段，固态电池产业化加速（硫化物技术路线提升单度电碳酸锂消耗量至2kg，较现有水平翻倍）及储能需求爆发（2024年新型储能累计装机同比增速达140%）或成核心催化，建议关注成本控制能力较强的盐湖提锂企业（如西藏矿业）及具备海外资源布局的龙头（赣锋锂业、天齐锂业）；

　　钴板块受三元电池占比下滑拖累，但全球供给过剩幅度收窄（2025年过剩量预计降至1.7万吨），建议侧重产业链一体化企业（华友钴业）及低库存周期下的结构性反弹机会。

　　稀土板块受益于《稀土管理条例》执行带来的合规产能集中度提升（2024年指标增速放缓至5.9%）及人形机器人量产预期（2025年或成元年），氧化镨钕供需缺口预计自2025年起扩大，推荐关注轻稀土指标主导企业（北方稀土、中国稀土）。

　　2、风险提示

　　1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期

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国新证券股份 葛寿净