报告摘要：

    　　（说明：数据来源于wind，如无特别说明，数据截至2025.6.6。）

    股市流动性跟踪

    　　一级市场：上周IPO 规模为50 亿元，前一周IPO 规模为6 亿元。

    　　二级市场：上周新发基金发量，两融规模回升，A 股二级市场总体呈现资金净流入。各流动性分项：国内基金（股票+混合）新发行99 亿元，重要股东净减持38 亿元，两融融资增加72 亿元，南下资金净流入137 亿元，交易费用99 亿元。

    　　2025 年6 月（截至6 月6 日），南下资金净流入136.81 亿元。6 月累计净买入个股前五为建设银行、石药集团、中国石油股份、农业银行、众安在线。

    　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为金融业、医疗保健业、能源业、非必需性消费、公用事业；恒生二级行业净买入前五名为银行、药品及生物科技、软件服务、石油及天然气、汽车。

    　　投资者情绪：上周融资交易占为8.37%，前一周为8.18%；上周日度换手率均值为1.39%，前一周为1.30%；上周机构资金净流出38 亿元。

    　　限售股解禁：上周限售股解禁286 亿元，前一周限售股解禁121 亿元，预计下周限售股解禁415 亿元

    　　全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF 净回笼6717 亿元。上周投放逆回购9309 亿元，有16026 亿元逆回购到期，逆回购净回笼6717 亿元。

    　　信用货币派生：2025 年4 月，M1 同比上升1.50%（前一期同比上升1.60%）；M2 增速为8.00%（前一期为7.00%）。2025 年4 月新增社融约为1.16 万亿元（前一期约5.89 万亿元），金融机构新增人民币贷款0.28 万亿元（前一期约3.64 万亿元）。

    　　全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率货币市场：上周短端利率下行。SHIBOR 隔夜利率和DR001 几乎与上周持平， DR007 下行10bp，本周1 年期LPR 和MLF 保持不变；国债市场：上周1Y 国债收益率下行7bp，10Y 国债收益率下行3bp；外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行0.11%至7.18。

    　　风险提示：全球经济下行压力超预期、美国衰退风险升温；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期；汇率贬值压力较大掣肘央行货币政策；下半年债券发行规模提升可能带来的流动性压力。